比特币以太坊为什么会暴跌？谁是罪魁祸首？起底Jump

8月5日，以太坊价格最低触及2100美元，单日最大跌幅超过25%，币价波动幅度创下自2022年11月以来的新高。截至发稿时间，以太坊报价2358美元，不仅完全抹去了今年以来的全部涨幅，还跌至近7个月以来的最低点。

这一轮恐慌性暴跌背后，除了外围宏观利空因素外，做市商Jump Crypto大规模转移代币，被视为引发市场恐慌的主要场内诱因。

北京时间8月5日清晨，以太坊突然闪崩，最低跌至2111美元。紧接着，BTC也短时跌破50000美元关口。当时1小时全网交易所爆仓金额超过3.82亿美元，全天爆仓金额更是突破10亿美元。Parsec数据显示，近24小时内，DeFi链上借贷清算量超过3.2亿美元，创下年内新高——其中ETH担保物清算量达1.87亿美元，wstETH达7790万美元，wBTC达3250万美元。受补仓需求推动，OTC价格一度飙升到7.97元。

期间，孙宇晨针对其仓位被强制平仓的传闻作出回应，称消息不实，并强调自己很少参与杠杆交易策略。不过，据Spot On Chain监测，随着以太坊当日暴跌20%，孙宇晨的投资组合损失约2.8亿美元。自2024年2月8日以来，他通过三个钱&包累计购买了377,590枚以太坊，估计成本为11.5亿美元，买入均价约3051美元。另有数据显示，疑似孙宇晨团队地址0x5ac...a17e在暴跌后3小时内从HTX提出3800万USDT，随后在链上花费3700万USDT买进16,236枚ETH，均价2279美元。这一操作的逻辑很清晰：利用市场恐慌低价补仓。

不过到了8月5日晚间，美国发布7月ISM非制造业PMI数据为51.4，高于预期的51，也明显优于前值48.8，表明服务业经济活动有所扩张。这一数据打破了外界对美国经济衰退的判断，加密货币市场随即大幅反弹。

此次以太坊闪跌的原因，有多种推测：

周一上午日本股市开市暴跌，日经225指数和东证指数下跌7%，均接近熊市区域，较7月11日的历史高点跌幅接近20%。而在此之前，美国股市已因7月就业数据远弱于预期大幅下挫，引发市场对经济衰退的担忧。另一种观点则聚焦于日本央&行加息后日元套利交易退潮：大量交易员被迫平仓，美元计价的风险资产被集中抛售，换成日元偿债。

Jump Trading近期正在将一笔价值4.1亿美元的wstETH（约12万枚）分批赎回成ETH，并转入币安、OKX等交易所。从7月25日算起的9天内，他们已经将8.3万枚wstETH赎回成9.75万枚ETH，其中6.6万枚ETH（价值1.914亿美元）已进入交易所。据Spot On Chain统计，Jump Trading在过去24小时内又向CEX净转移了17,576枚ETH，价值4678万美元。目前，Jump Trading仍持有37,600枚wstETH（价值1.01亿美元）和11,500枚stETH（价值2630万美元），并处于Lido Finance的解除质押流程中。

8月2日，以太坊现货ETF单日净流出5427.04万美元。Grayscale以太坊信托ETF（ETHE）单日净流出6143.14万美元，截至目前历史累计净流出已达21.17亿美元。以太坊现货ETF总资产净值约83.32亿美元，ETF净资产比率（市值占以太坊总市值）为2.29%，历史累计净流出达5.11亿美元。流入动力不足，说明传统资金对以太坊的配置意愿尚未真正激活。

被指责带崩市场　起底加密做市商Jump Crypto

以太坊ETF获批上线后的第二天，加密做市商及投资机构Jump Crypto就开启了集中大规模抛售行为。社区不少声音直接将其定位为本次加密市场崩盘的“罪魁祸首”。链上数据显示，近10天内，Jump Crypto累计抛售的ETH价值已超过3亿美元。

Jump Crypto作为知名高频交易公司Jump Trading的加密子公司，曾参与Solana、Wormhole、Pyth、Serum、A valanche等多个加密项目的投资和孵化，一度是加密行业的风向标。其大举抛售的行为，自然引发了市场对其是否准备退出加密领域的广泛猜测。

以太坊单日最大跌幅超25%，Jump Crypto抛售或是罪魁祸首

加密投资公司Cake Group首席执行官兼联合创始人Julian Hosp在社交媒体上直言，近几日加密市场的大举抛售很可能源于Jump Trading——要么是因为传统市场被追加保证金而需要流动性，要么是出于监管原因退出加密货币业务。BitMEX联合创始人Arthur Hayes也通过其传统金融渠道的线报指出，某个“大家伙”倒下了并卖出了所有加密资产。社区普遍猜测，这个“大家伙”就是Jump Crypto。

加密货币侦探EmberCN透露，自7月25日美国现货以太坊ETF推出后不久，Jump就已开始赎回价值超过5亿美元的Lido wstETH以换取ETH。链上数据Spot On Chain显示，从7月25日至今，标记为Jump Crypto的钱&包已累计向CEX交易所充值了价值2.79亿美元的ETH，且这一行动仍在继续。过去24小时内，他们又向交易所充值了4678万美元的ETH。

截至发稿时，Jump Crypto已累计向CEX交易所转出价值超过3亿美元的ETH，这些ETH分别来自Lido解除质押以及从其他钱&包的多次转移。目前，Jump Crypto钱&包仍持有价值1.01亿美元的wstETH和800万美元的RETH，正处于解除质押过程中，其整体仓位的97%已由USDC、USDT等稳定币构成。

Jump Crypto或因CFTC调查退出加密领域

Jump Crypto在加密市场的频繁异动引发社区广泛猜测：一周之内抛售价值数亿美元ETH，是否真的准备退出加密领域？去年5月，彭博社就曾报道，因监管原因Jump Crypto正在缩减加密业务，甚至可能退出美国市场。更令人关注的是，Jump Crypto、Jump Crypto Engineering和Jump Trading的社交媒体账号，已分别于2023年9月、2023年5月和2021年9月停止更新。

这些信号叠加在一起，不得不让人联想：Jump Crypto大量出售资产，或许不是在“套利”，而是在“清仓”。

今年6月，美国商品期货交易委员会（CFTC）被曝出正在对Jump Crypto的加密货币交易和投资活动展开调查。原因是SEC对Terra提起的民事诉讼中，有投资者指控Jump Crypto参与了Terra（UST）的欺诈计划，与Terra合谋操纵UST价格以误导投资者，并从操纵中获利近13亿美元。虽然报道同时指出，CFTC的调查并不意味着Jump Crypto存在违法行为，且截至目前调查并未公开新进展，但消息公布仅4天，在Jump Crypto任职总裁三年多的Kana v Kariya便宣布辞职。

Jump Crypto：从辉煌到陨落？

作为全球知名高频交易公司Jump Trading的区块链和加密业务部门，Jump Crypto从诞生起就自带光环。2021年，Jump Trading完成第七支投资基金募资，共募集3.5亿美元，创下公司募资记录。随后，其组建加密投资部门Jump Crypto，并将第七支投资基金40%的资金投向加密货币领域，由年仅26岁的Kana v Kariya担任总裁。据Kariya此前披露，Jump Crypto曾拥有约140名员工，其中100多名是开发人员。

背靠Jump Trading，Jump Crypto在加密领域一直是最重要的市场参与者之一。作为做市商和投资者，它主导了Solana、Wormhole、Pyth、Serum、A valanche等多个知名项目的投资和孵化，一度被视为加密市场方向的引领者。

然而进入2022年后，Jump Crypto仿佛遭遇“水逆”，一系列危机接踵而至。2022年2月，其投资孵化的跨链桥Wormhole遭遇黑客攻击，损失超3亿美元，全部由该团队承担。此后Wormhole从Jump Crypto脱离，独立运营。同年5月，作为Terra的主要投资者，随着Terra生态的崩盘，Jump Crypto不仅要面对巨额财务损失，还背负上与Terra合谋操纵UST币价的刑事指控。11月，FTX倒下，作为FTX投资人的Jump Crypto在此次事件中损失2.06亿美元，除FTX和Alameda外，这一数字在所有公司中名列前茅。

这些危机重创了Jump Crypto。2023年5月，Jump Crypto被传出因监管原因缩减加密业务，并计划退出美国市场。与此同时，Wintermute、DWF Labs等新兴做市商快速崛起，不断蚕食市场份额，曾风光无限的Jump Crypto在行业中的地位持续下滑。根据Rootdata数据，截至8月5日，Jump Crypto参与投资的加密项目有91个，其中领投项目31个，但进入2023年以后投资的项目仅有15个。员工人数也在缩减——LinkedIn数据显示，该部门当前员工约20人，近半年内减少19%。

尽管Jump Crypto的影响力已大不如前，但从Jump Trading及Jump Crypto团队离职的人员发起或参与的项目，依然在很大程度上主导着加密行业的发展方向。例如，今年4月以30亿美元估值完成2.25亿美元融资的并行EVM项目Monad，其创始团队成员均来自Jump Trading。创始人Keone Hon曾是Jump Trading的研究负责人，在该公司工作8年之久；另一位联合创始人James Hunsaker是Jump Trading的高级软件工程师，同时也是Pyth Network的核心维护者。从这个角度看，Jump Crypto的“遗产”，正在以另一种方式延续。