比特币资金费率变负值是进场时机？K33分析师:市场高机率已触底

从9月开始，比特币的价格一直没能冲上6万美元。如果你去看Coinglass上的资金费率热力图（下图展示的是日资金费率为负的时候），会发现过去半年里，比特币大部分时间资金费率都是正的，只有少数几个月——比如4月、8月和9月——出现了负值。这意味着市场当时偏向看跌，做空的人得向做多的人付钱。

资金费率热力图（当费率低于0时）

资金费率（Funding Rate）是交易所为了让永续合约价格和现货价格保持一致而设置的一种机制。简单说，就是当市场普遍看跌时，费率变成负数，空头需要支付费用给多头；反过来如果是正数，多头就要给空头钱。这个指标能帮你判断市场情绪的极端程度。

机构视角：K33 Research 的看法

K33 Research 在昨天（10日）的报告中提到，虽然很多人还在担心价格会继续下跌，但有一项老牌指标——资金费率——可能暗示未来几周甚至几个月会出现比较明显的反弹。他们发现，比特币和标普500指数的相关性已经涨到了近两年来的最高点，说明宏观因素（比如美联储首次降息预期）正在影响市场方向。与此同时，永续合约市场持续出现的看跌情绪，反倒成了一个罕见的信号。

报告指出，目前永续合约的30天平均资金费率已经跌到负值。这种情况从2018年到现在，只出现过六次。分析师认为：“过去每次月均资金费率跌到负数，市场通常都处在阶段性底部附近。”不过需要提醒的是，历史会重演，但不会简单重复，这个信号只能作为参考。

他们还算了算历史数据：在资金费率转负之后的90天里，平均回报率大约有79%，其中中位数是55%。但别忘了，这些数字是过去的表现，不能直接拿来预测未来。而且随着空头仓位增加，衍生品市场的未平仓合约也涨到了7月下旬以来的最高点。分析师总结说：“类似这样的资金费率环境，为未来几个月做多比特币提供了比较有力的理由——当然前提是你自己得把控好风险。”

30天平均资金费率转负后，比特币的价格表现（数据来源：K33 Research）

K33 的分析师 Vetle Lunde 也在推特上补充说：这是2020年1月以来，月平均资金费率第五次出现负值。之前四次里，有三次都出现了资金费率在负值区徘徊1.5到2个月的情况。但需要提醒大家：这种信号只是市场情绪的一个侧面，不代表价格一定会涨，更不意味着现在就是抄底时机。加密货币价格波动极大，尤其是合约交易自带杠杆，风险更高。本文所有内容仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。具体市场数据请以交易所实时页面和官方公告为准，投资者需独立判断、谨慎决策。