押注比特币第4季大涨？矿工竞争激烈 挖矿难度创新高

比特币挖矿难度再次刷新历史纪录。根据BTC.com数据，最新一次调整后难度上调3.58%，达到92.67T（Trillion）。这个数字意味着什么？尽管挖矿利润持续下滑、比特币涨势陷入停滞，矿工们非但没有退缩，反而在加足马力——他们赌的是第四季度的大幅反弹，以及随之而来的“大丰收”。

挖矿难度本质上就是矿工之间竞争激烈程度的晴雨表。竞争越白热化，难度自然越高；反过来，这也透露出矿工群体对比特币价格走势的集体预期。从TheBlock Data看，比特币全网算力的7天移动平均值（7DMA）本周早些时候也窜至历史新高，达到693.84 EH/s。算力和难度双双创新高，矿工们的决心可见一斑。

不过，这股冲劲背后藏着不小的隐忧。自今年4月区块奖励完成“减半”以来，比特币价格已经跌了大约10%。产量砍半、收入骤减，大量矿商的利润率已经今非昔比。CoinShares的研究主管Christopher Bendiksen说得直接：“减半之后难度还在创新高，这让许多矿工，尤其是那些成本偏高的玩家，前景变得格外严峻。”他进一步指出，如果这种势头持续下去，“部分矿工可能连现金流都难以维持平衡，更别提盈利了。”

投资银&行杰富瑞（Jefferies）的最新报告也为这个判断提供了佐证。数据显示，矿工8月份的每日每Exahash平均收入环比下降了11.8%。分析师预计，由于比特币价格仍被压在6万美元关口以下，且全网算力还在不断攀升，9月份矿工们大概率还要继续熬苦日子。

经济效益在恶化，但矿商的运营效率反而有所提升。杰富瑞在报告中举了个例子：Marathon Digital上个月的挖矿时间达到88%，显著高于去年同期的75%。这或许说明，部分头部矿企正在通过精细化运营来抵御周期下行。

回顾以往的牛市周期，比特币价格往往在“减半”后先跌一波，然后盘整数月，最终才启动反弹并刷新历史高点。加密货币交易所Bitstamp USA的CEO Bobby Zagotta表示，许多业内人士都预期第四季度会迎来一波涨势。不过他补充道：“很明显，很多矿工都在押注比特币价格将大幅上涨，但要是这个预期落空，一些人恐怕会陷入困境。”