比特币矿企Bitfarms、Riot达和解!分析师:股价有望翻倍

Bitfarms与Riot达成和解：结束敌意收购纠纷

本文详细解析加拿大比特币挖矿公司Bitfarms与美国矿企Riot Platforms之间持续六个月的收购纠纷。双方于2024年9月23日达成和解协议，通过调整董事会结构终结了Riot的敌意收购企图。文章将梳理事件经过、和解条款及分析师对后续影响的看法。

纠纷起因：Riot发起敌意收购

2024年5月，作为Bitfarms最大股东的Riot Platforms，提议以9.5亿美元收购这家加拿大比特币挖矿公司。Bitfarms董事会以“价值被低估”为由拒绝该提议。此后Riot持续增持股份，最终持股比例逼近15%。

8月，Riot加码投资228万美元，将持股比例提升至18.9%。同时，Riot要求大幅改组Bitfarms董事会，包括指派三名独立董事，理由是对公司治理和领导层存在疑虑。

Bitfarms的反制：“毒药丸”防御

面对Riot的步步紧逼，Bitfarms启动了毒药丸（股权摊薄反收购措施）。这是一种防御策略：当收购方持股超过特定比例时，公司向其他股东低价增发新股，从而稀释收购方股权，提高收购成本。

• 毒药丸
  ：防止单一股东恶意控股的防御机制

• 敌意收购
  ：未经目标公司董事会同意，强行收购股份的行为

和解协议主要内容

根据9月23日发布的联合声明，双方达成以下和解条款：

• Bitfarms董事会成员Andrés Finkielsztain辞职
• Amy Freedman加入董事会
• Riot撤回在特别股东大会前进一步改革董事会的提议
• 双方签署有效期至2026年的中止协议（Standstill Agreement）——即收购方在一段时间内不得增持目标公司股票、发起新收购或提议变更董事会

Bitfarms计划将董事会席位从五人扩大至六人，新增的独立董事需在11月20日之前召开的股东会议上获得批准。Riot已同意投票支持该事项。

分析师观点：Bitfarms股价被低估

HC Wainwright分析师维持对Bitfarms的“买进”评级，认为其股价应达到每股4美元（当前股价约2.06美元）。分析师指出，依据2024年营收预估，Bitfarms股价比其他比特币矿企低约40%。

和解消除了Bitfarms股票的重大不确定性。现在该公司可以专注于2024年增长战略，目标是在明年底前实现每秒21 exahash的算力（exahash：衡量挖矿计算能力的单位，1 exahash = 10^18次哈希运算）。分析师认为这是重获投资人信心、推进扩张计划的关键一步。

对Riot的利好

和解同样对Riot有利——避免了与Bitfarms可能发生的代价高昂的委托书战争（proxy fight），即通过争取股东投票来更换董事会成员的激烈对抗。双方得以节省法律费用和时间成本。

事件时间线速览

• 2024年5月
  ：Riot提议9.5亿美元收购Bitfarms，被拒

• 2024年8月
  ：Riot增持至18.9%股份

• 2024年9月23日
  ：双方达成和解，调整董事会，签署中止协议至2026年

• 2024年11月20日前
  ：召开特别股东大会，表决扩大董事会席次