加密期权交易所Deribit:比特币58亿美元季度期权到期或引发市场波动

加密货币期权交易所Deribit透露，未来两天市场恐怕不会太平静——价值数十亿美元的期权合约将在周五北京时间16:00（UTC 08:00）迎来集中到期。具体来看，这其中包括90,000份BTC期权，名义金额高达58亿美元，以及19亿美元的以太币期权，都将在同一时刻结算。

在58亿美元的比特币未平仓合约总量中，大约20%属于“价内”状态，也就是执行价格相对于当前市场价格更有利。以太币期权的定位也大致相似。对于看涨期权，价内意味着执行价低于市价；看跌期权则相反。无论哪种情况，持有者都有权行使权利并获利，这就为市场波动埋下了伏笔。

Deribit首席执行官Luuk Strijers对此评价道：“即将到期的BTC期权中，大约20%是价内期权。随着交易者平仓或展期头寸，越是大规模的到期日，就越可能加剧市场波动，进而对价格产生影响。”所谓持仓展期，就是在现有合约即将到期时将其关闭，同时在更远的到期日开立新头寸，以此延长持有时间。成熟的交易者通常会选择对盈利仓位进行展期，让利润继续奔跑。

展望未来几个月，市场活跃度可能持续走高。美国证券交易委员会（SEC）已批准贝莱德比特币ETF（IBIT）相关的期权产品，这很可能会加速机构入场。Strijers指出：“最大的潜在推动因素之一就是ETF期权。SEC已经放行，但OCC和CFTC尚未批准，本周也不太可能落地。”不过，未来几个月到期期权的定价方式，已经透露出偏乐观的信号。

Strijers提到，在9月到期之后，BTC和ETH的看跌/看涨期权偏差均为负值。这是一个典型的看涨指标——看涨期权相对看跌期权更贵。看涨期权为买方提供了不对称的上涨敞口，免受价格上涨影响；而看跌期权则充当市场下跌时的保险。期权市场这种看涨倾向，与市场的主流共识不谋而合：美联储开启降息周期，包括中国人民银&行在内的其他主要央&行也在采取类似行动，这将对比特币和以太币的需求形成支撑。

Bitfinex分析师则补充了一个关键的技术位：一旦比特币突破65,200美元水平，涨势可能进一步加快。不过，周五到期时比特币的最大痛点为59,000美元，比当前现货价格低约8%。随着到期日临近，这一因素确实会带来一定的潜在下行压力。