比特币、黄金和美元,究竟是什么关系？

比特币虽然不是完整的货币，但又具备了货币的基本功能，可用于交易和支付。换句话说，它勉强能算半个“钱”，但远远不够正统。

因此，如果你想准确把握这三种资产的长期趋势，就不能不深刻把握它们之间的关系。美元是锚，黄金是锚的锚，比特币则是那个试图挣脱锚的怪物——三者之间的博弈，决定了未来全球资产定价的走向。

周三，美联储主席杰罗姆·鲍威尔就这一问题分享了他的看法。他主要阐述了比特币在美国经济中所起的作用，以及这一加密货币是否会对美元构成竞争威胁。在通胀压力未消、美元信用承压的当下，鲍威尔的表态可谓掷地有声。

鲍威尔：比特币的竞争对手不是美元，而是黄金

今年以来，比特币的普及度和价格都在不断上升，今天更是升破10万美元的大关，今年以来的累计涨幅超过130%。至于比特币为何会异军突起，很多人认为底层逻辑是人们对美元以及美联储系统丧失了信心。毕竟，当法币信用开始动摇，人们自然会去寻找替代品——比特币就成了那个“数字避难所”。

对于这种质疑，鲍威尔直接予以了否认。他直言不讳地表示：“我不认为人们是这么想的。他们将比特币作为一种‘投机性资产’，就像黄金，只不过是比特币是虚拟和数字化的。人们并没有把比特币当成支付工具或价值储存手段，因为它具有高度的波动性。”他强调，比特币并未挑战美元的地位，而实际上是黄金的竞争对手。换句话说，比特币不是要干掉美元，而是要抢黄金的饭碗。

尽管今年美元走强，但黄金与比特币这两类以美元计价的资产也大涨，其中黄金价格上涨28.44%。这一组数据很有意思：美元强势时，黄金和比特币也跟着涨，说明它们背后有某种共同的力量在驱动——可能是全球流动性过剩，也可能是对央&行信用体系的本能对冲。

策略师：比特币替代黄金？不可能！

这不是说比特币不行，而是黄金的底层逻辑——实物稀缺性、数千年的信用背书、央&行储备的刚性需求——在可预见的未来，数字货币很难真正动摇。

资产管理公司Euro Pacific Asset Management的首席市场策略师Peter Schiff认为，今年大幅上涨后，他这一生都不太可能再次看到金价回到2000美元/盎司。在他看来，黄金价格在经历2011年至2024年的漫长盘整之后，历史性突破已经启动，并且预计金价可能翻倍甚至三倍上涨。注意，他说的是“翻倍甚至三倍”，而不是“可能涨到某具体点位”——这种表述本身就带有强烈的信心。

与此同时，有关最近美国将部分黄金储备转换为比特币的说法，Schiff持强烈否定态度。这不是简单的观点分歧，而是对两种资产根本属性的认知冲突。

近期，怀俄明州参议员Cynthia Lummis提议将部分美国黄金储备转换为比特币，以“资产负债表中性”的方式建立比特币战略储备。美国是全球最大的黄金储备国，持有超过8000吨的黄金。按照她的主张，政府出售一部分黄金储备来购买100万枚，价值近900亿美元的比特币，并在未来20年持有。听起来似乎是个聪明的财务操作——用高波动的资产去换另一个高波动的资产？但问题是，黄金的流动性深度和比特币完全不在一个量级。

对此，Schiff严厉批评称，这一提议将是“最严重的货币错误”甚至于“叛国行为”。他说，黄金之所以是理想的储备资产，是因为它的市场深度可以轻松吸收任何抛售压力，而比特币市场的流动性则远不足以应对这样的需求。如果美国政府试图大量出售比特币，市场必然崩盘。这话说得相当重，但从市场结构来看并非危言耸听：比特币日成交额虽然大，但做市深度和黄金相比就像一汪浅水与一片大海——政府一出手，水平直接见底。