SVR是什么?解读以太坊上的首个SVR解决方案

SVR 是什么？简单来说，它是“智能价值回收”（Smart Value Recapture）的缩写，一个专为 DeFi 场景设计的新方案。两大头部 DeFi 项目 Aa ve（AA VE）和 Chainlink（LINK）日前双双上涨，背后并非特朗普概念项目 WLFI 加仓，

据 OKX 行情数据（截至北京时间 11 点左右），AA VE 暂报 377.69 USDT，24 小时涨幅约 16.66%；LINK 暂报 23.9 USDT，24 小时涨幅约 5.8%。行情实时变动，请以交易所页面为准。

那么，智能价值回收（SVR）到底是什么，跟普通用户有什么关系？下面一起来看。

Chainlink SVR：回收预言机相关 MEV

北京时间今日凌晨，

，这是一套全新的预言机解决方案，目的是帮助 DeFi 应用以“无毒”的方式回收 MEV 价值——即那些原本被区块构建者、搜索者等中间环节拿走的利润。

其中有一个子类叫 OEV（“预言机可提取价值”，Oracle Extractable Value），特指当预言机数据被传输上链并被应用消费时产生的 MEV。最常见的 OEV 机会发生在借贷协议中，尤其是清算环节——价格波动触发清算，套利者通过快速执行交易获利。

• 提醒：OEV 这个名称其实有点误导，并非预言机主动“提取”用户价值，而是指与预言机更新相关的 MEV 机会。

在目前的 DeFi 环境下，这部分 MEV（特别是 OEV）大部分被搜索者、构建者和验证者拿走，并没有回流到产生这些价值的 DeFi 协议、用户或预言机本身。如果能把这些价值“回收”，就能重新分配给原始创造者。

这正是 Chainlink 设计 SVR 的出发点。需要说明的是，

，也就是解决借贷协议普遍面临的 OEV 问题。

Aa ve 社区提案：率先集成 SVR

作为 SVR 初始版本开发的合作方之一（其他还包括 BGD Labs、Flashbots 和 Aa ve DAO），在 Chainlink 公告发布后，

BGD Labs 指出，Aa ve 长时间以来运行稳定，清算机制也验证了有效性，但同样存在明显的 MEV 套利空间——实际清算中，构建者（builders）拿到了相当大比例的利润，而这些实体并没有做太多工作；相反，搜索者（searchers，即协议用户）分到的比例却很小。

Chainlink SVR 有望解决这个问题，更精确地界定谁才应该从交易排序中受益。考虑到系统稳定性，BGD Labs 建议前期试点仅对 1～3 种资产部署 SVR，以可控方式推进集成。

潜在价值：每年数千万美元？

据 Chainlink 方面测算，实际运行后 SVR 有望实现约 40% 的价值回收率——也就是说，每通过清算泄漏 100 美元 MEV，就能回收 40 美元。

Chainlink 补充说，虽然有些替代方案声称能达到更高的回收效率，但目前还没有看到确凿的实际数据支撑。对 SVR 而言，40% 是一个保守且现实的预估，最终需要实际运行来收集数据验证。

BGD Labs 进一步指出，

另外，为简化系统，回收价值的资产形式将采用 ETH。

收益如何分配？

Chainlink 在公告中提到，SVR 收回的价值将按标准比例在集成的 DeFi 协议和 Chainlink 网络之间分配，

——这个比例并非固定不变，未来可能调整。

作为首个合作方，为了与 Aa ve 建立长期合作关系，Chainlink 提议在集成后的前六个月，Aa ve 分得 65%，Chainlink 分得 35%。当然，这个方案需要经过 Aa ve 社区治理投票批准。

关于分到后的价值最终去向，

——这或许也是 AA VE 涨幅比 LINK 更明显的原因之一。

为什么选择 Chainlink SVR？

Chainlink Labs 及更广泛的 Chainlink 社区多年来一直在研究 MEV 相关解决方案，比如公平排序服务（FSS）和受保护订单流（PROF）。作为 MEV 的子集，OEV 研究也是重点，目标是帮助 DeFi 协议回收这部分价值，同时保障预言机的经济可持续性。团队分析了多种 OEV 设计方案，最终选择了在安全性、可靠性和长期经济可行性上表现最优的解法。

通过研究，团队成功开发了智能价值回收（SVR）的初始版本。Chainlink SVR 专为清算相关的追价交易（backrunning）设计，不可用于抢跑交易（frontrunning）或夹心攻击（sandwich attack）。这些有害的 MEV 类型会损害用户体验，Chainlink 网络和社区多年来一直在研究减轻这些问题的方法。

Chainlink SVR 的主要优势：

SVR 基于与 Chainlink 价格预言机相同的去中心化预言机网络（DON）基础设施。该网络在过去 5 年中经过验证和强化，曾在其高峰时期保护了 750 亿美元的 DeFi TVL，并支持了 17 万亿美元的交易价值。

对于已经使用 Chainlink 价格预言机的协议，SVR 减少了第三方供应商风险，降低了整体攻击面，并防止不必要的第三方分流经济价值。

SVR 不要求 DeFi 协议集成中介合约或“包装”Chainlink 价格预言机，从而确保更高效的智能合约工作流，避免 DeFi 协议在使用预言机数据时需要进行实质性更改。

作为 DeFi 中使用最广泛的预言机解决方案，Chainlink 可以通过 SVR 推动规模经济，使搜索者及后续的 DeFi 协议能够从最具潜力的机会和最高收入中受益。

根据实际测试结果，团队认为 Chainlink SVR 的价值回收率可以达到约

的现实水平（即每产生 100 美元的清算 MEV 泄漏，能回收 40 美元）。虽然一些其他方案声称可以实现更高效率，但目前尚未见到有说服力的实际数据。因此，40% 是一个保守但现实的估计，需要通过实际运行来收集更多数据验证。

SVR 的初始版本只是一个开始。未来，Chainlink SVR 计划逐步演变为一个高度可配置、高度去中心化、通用化且跨链的 OEV 解决方案，完全基于 Chainlink 久经考验的基础设施构建。团队期待协议能够在任何支持的链上最大化 MEV 收入回收，同时消除其他 OEV 解决方案引入的不必要风险和时间延迟。

Chainlink Price Feeds 通过去中心化预言机网络和多个独立数据源，提供加密货币资产的市值加权平均价格。

Chainlink SVR 的初始实现将包括一组并行的 Chainlink 价格预言机，这些预言机由相同的成熟 DON 架构支持，该架构目前用于保护现有的价格预言机服务。

启用 SVR 的 Chainlink 价格预言机将被部署，用于回收集成该解决方案的借贷协议中的清算相关 MEV，同时保留标准的 Chainlink 价格预言机作为后备方案。“双聚合器”价格预言机设计使得单一的 Chainlink 数据 DON 能够生成与当前完全相同的预言机报告，同时通过不同的方式将预言机报告传输到链上。SVR 预言机基于现有的 Chainlink 合约和接口，大大减少了现有 Chainlink 用户的集成负担，因为所需的代码更改最小（可能仅需指向新的聚合器或 SVR 预言机）。

发送到启用 SVR 的价格预言机的预言机报告将通过 Flashbots MEV-Share 将更新传输到链上，其中将清算交易与预言机报告更新捆绑的权利以无许可的方式拍卖给搜索者。与此同时，相同的预言机报告也通过公共内存池传输到现有的标准价格预言机，这作为一种后备方案，用于缓解潜在的风险场景。标准价格预言机的用户不会受到任何与 SVR 相关的影响，因为 SVR 是可选的。

支持 Chainlink 智能价值回收（SVR）的智能合约基础设施。

如果启用 SVR 的价格预言机发生传输故障（即 MEV-Share 故障），将有一个故障保护机制确保该预言机仍然能够向 DeFi 协议报告价格。当启用 SVR 的价格预言机被判定为过时（基于可配置的时间段）时，它将返回标准价格预言机在截止点之前的最新价格报告。这一延迟是必要的，以避免清算者绕过 Chainlink SVR 提供的价值回收机制，从而提取价值。

下图提供了一个概览，展示了 SVR 如何计划在以太坊上的 Aa ve V3 中集成。

Chainlink SVR 在以太坊上 Aa ve v3 的拟议实现方案。

图中的流程如下：

1. Chainlink 数据 DON 按照今天的方式生成价格预言机报告（即通过心跳或偏差阈值）。然而，价格报告会被传输两次，来自不同的账户。

• 一份价格报告通过公共内存池传输到标准价格预言机（与今天相同）。
• 另一份价格报告通过 Flashbots Protect RPC 端点传输到 SVR 价格预言机合约。

2. MEV-Share 是一个开源协议，它会选择性地与搜索者共享有关交易的数据，例如价格预言机更新。搜索者通过竞标来争取将交易捆绑到与构建者共享的交易包中。然后，构建者选择最高的搜索者竞标，并将相关的追价（backrun）和清算交易包括在一个区块中。如果没有竞标，则价格预言机报告将直接发布到链上，而没有任何追价清算交易。

3. 当价格报告和追价清算交易发布到链上时：

• 价格报告更新了 SVR 价格预言机。
• 追价交易使用价格更新清算相关仓位。
• 大部分价值被 Aa ve 和 Chainlink 回收。

4. 在所描述的示例中，SVR 预言机返回一个更新的价格。然而，如果没有可用的新价格（例如，如果 MEV-Share 发生故障），与 Aa ve 连接的预言机合约将有一个故障保护机制，在可调的延迟后返回标准 Chainlink 价格预言机的价格。

经济模型

通过 Chainlink SVR 回收的与预言机相关的 MEV 计划按照标准比例在集成的 DeFi 协议和 Chainlink 网络之间分配，其中 60% 的价值将分配给 DeFi 协议，40% 分配给 Chainlink 生态系统。这个分配方案为 DeFi 协议提供了额外的收入来源，同时通过覆盖交易燃气费和其他持续的基础设施费用，支持 Chainlink 预言机的经济可持续性。请注意，这些比例可能会在未来发生变化，目的是在 DeFi 协议和为其提供支持的预言机之间实现可持续的经济模式。

由于 Chainlink 和 Aa ve 社区之间长期深厚的合作关系，以及 Aa ve 作为启动合作伙伴的角色，计划在短期内向 Aa ve 提供的收入分配方案为：在生产环境集成后的前六个月，Aa ve 生态系统获得 65% 的收入，Chainlink 生态系统获得 35% 的收入——这一方案需要得到 Aa ve 社区治理的批准。

我们预计，Chainlink SVR 将成为首批连接到支付抽象（Payment Abstraction）系统的 Chainlink 服务之一，具体取决于安全审计的结果和部署状态。支付抽象是一个链上智能合约系统，旨在显著减少用户和开发者与 Chainlink 服务交互时的账单和支付摩擦。该系统设计用于通过现有的去中心化交易所（DEX）合约将费用代币转换为 LINK。