Glassnode周报:比特币每轮周期回撤幅度正减弱!或已进入牛市后期

比特币在17日刚刚刷新了108,365美元的历史高点，转头就迎来了一波近15%的大幅回调，21日最低一度跌至92,268美元。不过近24小时走势明显回暖，撰稿时已回升至98,085美元附近。这种急涨急跌的节奏，对于习惯了牛市的参与者来说，其实并不陌生——但这次回调背后的数据，倒是透露了一些有意思的信号。

比特币在牛市上涨期间的回调程度正在减弱

针对这一轮近15%的回调，Glassnode在最新周报里给出了一个值得关注的判断：虽然比特币价格大幅上涨后往往伴随着极端的卖压，但随着牛市不断推进、市场规模持续扩大，每次回调的幅度其实是在逐渐收敛的。

数据支撑了这个观点。本周期最深的一次下跌发生在今年8月5日，幅度为-32%；而大部分回调只让币价从局部高点回落约25%。换句话说，这是比特币历史上波动性最小的一个牛市周期。这背后，比特币现货ETF带来的巨量需求，以及机构投资者持续升温的兴趣，可能是最直接的原因。

比特币长期持有者已实现利润创21亿美元新高

另一个值得注意的数据是：由于价格连续数周稳在10万美元上方，长期持有者正在抓住机会将手中的筹码转移给新进场的需求方。这让长期持有者群体的已实现利润近期创下了21亿美元的历史新高。

如果做一个简化假设——每一个卖方都对应着一个买方——那么这个数字背后透露出的信息就很有意思了：需求侧已经向市场注入了大约21亿美元的新鲜资本。这才是关键所在，说明即使价格处于高位，承接力度依然相当可观。

那么，是谁在卖？数据显示，持币时间在6到12个月之间的比特币，主导了当前的卖压。自去年11月以来，这一群体已实现273亿美元的利润，占整体利润的38.5%。相比之下，持币时间更长的代币则处于相对休眠状态，并没有大规模出货。这种财富从老手向新手的重新分配，本身就是牛市持续运行的特征之一。