BTC创24年以来新低,但现在仍不是抄底良机?一文拆解比特币底部区间

7月1日，BTC价格一度下探至57800美元——从历史高点126,000美元算起，累计回调已超过50%。这还不是最扎心的：它还创下了自2024年10月以来的新低。与此同时，ETH在1600美元低点附近震荡，SOL月线图罕见录得10连跌。目前市场恐慌指数为17，情绪已偏向极度恐慌。

宏观市场方面，纳指仍在26200的高位震荡，标普500维持在7500高位。自2025年10月以来，比特币已回调近1年时间。表现如此之差，背后到底发生了什么？从资金面来看，它正面临两股逆风势力：一是现货ETF大幅净流出，二是降息预期落空。

2026年5月中旬至6月，比特币现货ETF遭遇了前所未有的资金外流潮。自5月1日以来，BTC现货ETF罕见的只录得9日净流入，且净流入金额普遍偏小——单日从未超过1.4亿美元。而净流出方面，却有4日单日净流出超6亿美元，且连续多日大幅净流出。

不难看出，大量机构和散户正通过ETF渠道减持比特币，这直接放大了现货卖压，导致价格难以守住关键支撑位。与2025年流入高峰期相比，这种结构性资金逆转已成为当前BTC调整最直接的原因。

从降息角度来看，根据Kalshi数据显示，目前市场押注美联储今年按兵不动的概率高达77.8%，降息25个基点的概率仅为19.6%。

在通胀压力犹存、地缘因素扰动下，市场对美联储维持较高利率甚至进一步加息的预期不断升温。高实际收益率环境显著提升了持有现金或债券的吸引力，使得比特币这类高风险资产面临资金竞争。10年期美债收益率在较高区间徘徊，叠加宏观不确定性，进一步抑制了杠杆资金和风险偏好。投资者的担忧很直接：如果美联储推迟降息或政策转向鹰派，风险资产的调整周期将被拉长。

BTC底部区间到底在哪

BTC持续下跌，市场开始为其底部价格做各种推演。回顾历史，2018年比特币熊市的底部价格（月均价格）从顶部（月均价格）跌幅约为77%；2022年，这一回撤幅度为73%。假设本轮BTC从11.66万美元回撤60%，那么底部可能落在4.6万美元附近。

Glassnode联合创始人：本轮BTC底部大概在4.6万至5.4万美元区间

Glassnode联合创始人Rafael发推指出，当前机构需求并未有效吸收比特币新增供应，反而在增加抛压。数据显示，过去一个月ETF净流出7.16万枚比特币，而数字资产财库公司仅增持7500枚。扣除发行量后，ETF与DATs合计净流出达7.7万枚。在这一净流出转为正值之前，任何价格反弹都将面临持续抛压。

Rafael曾在6月5日（当时BTC价格约在6.2万美元附近）时指出，本轮BTC底部大概在4.6万至5.4万美元区间。

这一区间主要基于两大链上指标：已实现价格约54,000美元，作为市场整体成本基础的重要支撑；周期价值日销毁（CVDD）约46,200美元，历史低点常在此上方5%-18%形成。

BIT：熊市进入最后阶段，5万~5.5万美元或成关键区间

6月中旬，BIT发布文章表示，从技术结构来看，2025年的顶部形态与2021年高度相似。两轮周期均经历了快速冲高、跌破21周移动平均线以及阶段性反弹后再度转弱。历史经验显示，真正的底部往往伴随着成交量下降和震荡区间收窄，而非快速反转。目前，恐惧与贪婪指数已处于历史低位，随机指标进入深度超卖区间。

结合艾略特波浪理论，自2025年10月熊市开启以来，比特币进入了典型的A-B-C调整结构。随着B浪反弹于5月中旬升至83,000美元后结束，当前C浪下跌正在展开，目标区域可能指向50,000美元附近，低点预计出现在FIFA世界杯期间（2026年6月11日至7月19日）前后。整体来看，本轮熊市已进入尾声，50,000-55,000美元区间或将成为核心底部区域。

Wintermute：加密市场已进入熊市后期，但真正底部或仍未到来

Wintermute近期发布报告指出，当前市场情绪已进入极度恐慌区间，恐惧与贪婪指数维持在18至24，比特币约半数流通供应已处于浮亏状态——这些都接近历史熊市底部的特征。但报告同时指出，现阶段真正缺少的是资金重新流入。现货ETF近期净流出约18亿美元，稳定币及其他流动性指标尚未出现改善。值得注意的是，比特币储备公司开始保留出售BTC支付股息的权利，这意味着市场长期存在的“永久买盘”正逐渐转变为“条件性买盘”。

Wintermute预计，受历史季节性影响，加密市场大概率不会在夏季完成筑底，更可能于9月至10月附近迎来真正底部。后续走势仍将取决于宏观环境、AI板块降温情况以及资金流能否重新回归加密市场。

JackYi：7至8月或为比特币最后底部时间，也是最好的抄底时间

Liquid Capital创始人JackYi发推表示：“目前是10月11日以来的第三波下跌，如果按照波动理论和周期规律，比特币这是最后一波大跌。大家最关心的是比特币这次跌到底部价格，主要因素是美股和微策略，不知道美联储对于CPI的担忧，是否引发降息甚至加息预期变动，从而带来美股的持续回调。其次是过往熊市尾部往往出现黑天鹅或者暴雷，这次还没有出现，需要紧密观察。按照比特币最高12.6万计算，下跌60%就是5万1，下跌66%就是4万3。无论如何，7-8月应该是最后时间，也是最好的抄底时间，甚至是未来三年最值得操作的机会。”

江卓尔：本轮BTC熊市或于今年10至12月见底，价格约4.2至4.4万美元

莱比特矿池BTC.TOP创始人兼CEO江卓尔在6月25日的推文中指出，目前MSTR的mNA V已跌至0.72，接近2022年5月的历史低点0.7，处于本周期mNA V的低谷区域。但mNA V见底通常领先BTC价格见底约6个月——上一轮mNA V低点对应BTC约3.1万美元，而BTC真正底部出现在2022年11月的1.55万美元。基于四年周期及数学模型，他预测本轮BTC熊市将于今年10至12月见底，价格区间约4.2万至4.4万美元。

Polymarket数据：BTC今年跌破4万美元概率为30%

Polymarket最新数据显示，目前市场押注BTC今年跌破5.5万美元的概率为79%，跌破5万美元的概率是65%，跌破4万美元的概率是30%，跌破3.5万美元的概率是17%，跌破3万美元的概率为13%。目前该预测市场成交额已超4542万美元。