比特币（BTC）和以太币（ETH）持续缓解反弹,极端恐惧与ETF买卖的重燃

比特币从5.8万美元区域反弹，重新站上6万关口，24小时内涨幅超过1.5%。以太坊同步走强，来到1650美元附近，而ADA单日暴涨8%，成为本轮反弹的领跑者。不过，恐惧与贪婪指数仍停留在22分的“极端恐惧”区间，说明市场情绪并未真正转暖。ETF资金方面，在经历了6月创纪录的45亿美元净流出之后，终于出现企稳迹象——部分交易日已经转为净流入。当前市场正处于“恐慌筑底”与“技术性反弹”的拉锯之中，7月季节性上涨的预期与宏观流动性收紧的压力形成博弈，短期内的震荡格局恐怕很难被打破。

比特币和以太坊从多年低点反弹，底线买方终于出手。现货BTC ETF在7月2日迎来了2.21亿美元的资金流入，这可不是小数目。

到了7月3日，比特币继续上行，距离63,000美元仅差50美元。以太坊表现更强，升至1,775美元，明显跑赢了大盘。这轮周末反弹的背景是：比特币刚刚跌至21个月低点，以太坊也创下了年初至今的新低。反映市场情绪最直观的恐惧与贪婪指数，给出了11分的“极端恐惧”读数——满分100，这个数字确实够低。

加密货币恐惧与贪婪指数。来源：Alternative.me

“极端恐惧”的读数与周五多头市场的活跃表现之间，存在一个值得关注的落差。就在7月2日，美国现货比特币ETF净流入2.217亿美元，这是自五月初以来单日最大的一次流入，也终结了此前连续10天的资金净流出。

现货比特币ETF净流量。来源：SoSoValue.com

期货市场推动比特币和以太坊的涨幅

杠杆端的表现比单纯的现货买入数据更显单边倾向。所谓“资金费率”，是持有高价押注的交易者向押注低价的一方定期支付的费用，当市场偏看多时，这笔费用会持续为正。有意思的是，过去八天里，资金费率一直保持正值，并且还在持续上升。

比特币未平合约，资金利率。来源：Hyblock

尽管价格大多在横盘整理，但未结算的杠杆比特币头寸总量却接近过去几天的最高水平。杠杆在持续累积，价格却没什么进展——这在交易中通常被当作警示信号，而不是反弹确认。

多头队伍能否保持节奏？

展望接下来几个交易日，有几个关键参考点值得关注。谨慎的角度看：比特币能否守住大约61,000美元这一关键位置——那里聚集了大量的杠杆买入仓位。此外，周三的ETF流入究竟只是一天的偶发事件，还是新一轮趋势的开端，同样至关重要。

更令人鼓舞的信号是：如果价格能回升至62,500美元以上，比特币将接近杠杆空头头寸大量暴露的区域。持续的积极买盘活动，加上仍在增长的杠杆头寸池，可能会延续过去几天的反弹格局。

比特币清算热力图（一个月视角）。来源：Hyblock

整体来看，市场读数比较混杂，既不是明显的多头信号，也不能简单归为看空。现货买盘和ETF流动的反弹，表明情绪改善的速度可能比恐惧与贪婪指数所暗示的要更快。但一个深陷恐惧且被杠杆不断推向更高价位的市场，往往也更加脆弱。加上即将到来的美国假期周末，市场通常偏弱——这给当前的局面又添了一层不确定性。