比特币涨势遇阻,BTC ETF资金外流2.68亿,新美联储主席能否力挽狂澜？
比特币最近在8.2万美元附近遇到了阻力，涨势明显放缓。与此同时，美国现货BTC ETF出现了2.68亿美元的资金净流出，这说明短期市场情绪偏向谨慎，资金避险情绪加重。新任美联储主席的人选变动，虽然可能通过影响整体流动性间接传导到比特币市场，但短期内很难直接“救市”，最终效果还得看更宏观的货币政策和市场信心。
比特币ETF资金外流加上杠杆头寸被清算，说明市场在短期内变得谨慎了不少。不过，美元指数走弱，加上新美联储主席人选逐步明朗，有可能成为下一波上涨的催化剂。
核心要点：
- 美元疲软叠加政府债务高企，对稀缺资产（比如比特币）有利。尽管现货比特币ETF出现资金流出，散户需求也在降温，但这些担忧暂时没有改变基本逻辑。
- 交易员普遍预期凯文·沃什将接任美联储主席，这被部分投资者视为对比特币的潜在利好。
周五，比特币（BTC）在8.25万美元附近遇阻后，暂时徘徊在8万美元关口。美国上市的现货比特币ETF周四净流出2.68亿美元，让不少交易员开始紧张起来。
与此同时，过去24小时内约有2.7亿美元的杠杆看多头寸被强制平仓，这迫使投资者重新思考：持续的调整是不是真的要来了？
美国上市的比特币现货ETF每日净资金流（单位：美元）。数据来源：SoSoValue
周四，比特币现货ETF的资金流方向发生了逆转，结束了此前连续四天的净流入。这个变化尤其值得注意，因为标普500指数周五还在创新高。目前还没有迹象表明传统金融市场出现广泛的风险收索——美国小盘股罗素2000指数距离历史最高点也只差2%左右。
比特币散户交易者正在撤退吗？
Coinbase和Robinhood近期公布的财报让人有些失望，散户参与度明显下滑，这引发了对比特币上涨能否持续的讨论。Coinbase的收入比2025年第一季度（历史数据）下降了31%，而Robinhood的加密货币相关收入在同一时期暴跌了47%。
交易所顶级交易员的比特币多空比率。数据来源：CoinGlass
币安上的顶级交易员已经大幅削减了比特币多头仓位，降到了四周多以来的最低水平。相比之下，OKX上的大户和做市商在比特币周二突破8万美元时一度增加了看涨头寸，但到了周五又降低了这些仓位。
整体来看，OKX顶级交易员的多空比率目前只有0.27，跟十天前高达1.20的水平相比，差距还是很明显的。
美元走弱与战略比特币储备的可能性
尽管比特币的衍生品市场表现出一定的看跌情绪，但有两个重要因素可能支撑后续的上涨行情。过去两个月，美元对主要法定货币持续走弱。不管美国政府是不是有意为之，这种做法都降低了持有美国国债的吸引力，尤其是在当前油价处于高位的情况下。
布伦特原油、美元（左轴）与美元强弱指数（右轴）。数据来源：TradingView
美国政府的债务规模持续扩大，这种环境对稀缺资产来说是有利的。虽然股票和黄金仍然是大多数投资者的首选，但比特币往往能从美元贬值中受益。
抛开宏观经济不谈，市场上有一种预期：美国的战略比特币储备可能很快会开始增持BTC。与此同时，凯文·沃什被认为有望在不久后接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席。沃什近期披露自己持有大量加密货币资产和相关公司股票，此前也多次公开表达过对比特币的支持态度。
美国到2027年将任何数量的比特币纳入其储备的可能性。数据来源：Polymarket
虽然目前看来这件事还很遥远，但美国财政部长斯科特·贝森特之前提到过，存在一条可行的路径来实现比特币获取的“预算中性”。因此，在美元走弱和通胀压力下，固定收益投资可能面临资金外流，这增加了比特币继续上涨的可能性。
近期现货比特币ETF的资金流出，并不一定意味着熊市已经来临——即使顶级交易员当前的持仓显示他们对短期反弹信心不足。