伯恩斯坦:比特币（BTC）挖矿协议成破解AI电力危机关键,矿企转型正当其时

伯恩斯坦研究机构最近发布报告，指出比特币矿工目前掌握着约6吉瓦的电力接入能力，到2027年这一数字可能翻倍至12吉瓦。而且他们的运营成本仅为每千瓦时0.04美元，远低于工业用电的平均水平。随着AI算力需求爆发式增长，矿工们可以将约20%的电力容量转向AI数据中心，这样能大幅缩短部署时间。报告认为，IREN、Riot、CleanSpark、Core Scientific这四家公司最有可能引领这场转型。比特币挖矿正在从单纯的算力竞赛，演变为AI基础设施的关键一环——不过对新手来说，要明白这背后依然存在矿机折旧、电价波动和政策风险，并非稳赚不赔。

Bernstein的分析师对比特币挖矿行业前景比较乐观，他们认为，与第三方供应商合作是解决AI数据中心算力瓶颈的必要条件。

报告进一步解释，比特币挖矿行业目前仍然存在估值偏高的问题，但矿企之间正在建立的合作关系，恰恰是破解AI数据中心电力短缺的关键。

根据周四与Cointelegraph分享的研究报告，这家投资经理的比特币挖矿行业交易追踪器显示，7月份每周都会发生一笔新的AI相关交易，累计总装机容量超过7.5吉瓦，对应的多年期合约价值约合1500亿美元。需要提醒的是，这些数据来自报告发布时的统计，实际交易进度和合约执行情况请以各公司官方公告为准。

分析师认为，比特币矿工提供的第三方算力价值会持续走高，因为能源获取仍然是AI行业真正的瓶颈，而且美国国内对新建数据中心的反对声音也在增加，尤其是在整治层面。

周一，受Hut 8和IREN宣布重大AI基础设施交易的影响，比特币挖矿板块的股票普遍上涨。Hut 8宣布其AI数据中心园区签订了15年、价值98亿美元的租赁协议，IREN则披露了一笔与AI开发者达成的28亿美元云服务合同。这些消息听起来很振奋，但新手要注意，合同金额和实际落地之间往往有差距，执行风险不小。

“IREN正在把这种基础设施优势转化为合同化、更可预测的收入，”Seeking Alpha的撰稿人The Curious Analyst周四表示。“但我认为这个逻辑面临的最大风险是执行。”该撰稿人对IREN给出了“强力买入”的评级——当然，这只是一家之言，不能作为买卖依据。

七月出现了大量AI矿工合作事件

其他公开交易的比特币挖矿公司也在向AI领域扩张。2025年7月初，MARA Holdings宣布计划收购德克萨斯州一个容量高达2吉瓦的场地，用于拓展AI和数字基础设施业务。

就在几天前，TeraWulf与AI初创公司Anthropic签订了一份为期20年的数据中心租赁协议，据称该协议将带来约190亿美元的合同收入。不过，长周期协议通常存在变数，比如电价上涨、技术迭代或双方合作破裂，这些都可能影响实际收益。

比特币挖矿基础设施公司Bitdeer也已扩展到AI云服务和高性能计算领域。

从盘前交易看，大多数矿业股票周四有望继续上涨。HUT 8股价上涨5.23%，IREN上涨1.89%，TeraWulf上涨1.49%。跟踪行业的交易所交易基金CoinShares比特币挖矿ETF（WGMI）在纳斯达克开市前上涨了1.47%。Bernstein对其点名的所有股票均给予“优于大市”评级，唯独MARA被评为“市场表现”。注意，这些评级和股价变动都是历史数据，未来走势无法预测。

人工智能数据中心面临整治阻力

Bernstein的研究报告还指出，随着新数据中心建设面临日益增长的两党整治反对，比特币矿工和第三方算力提供商对AI公司的价值将更加突出。

2025年7月，德克萨斯州民主党参议员候选人詹姆斯·塔拉里科提出了一项提案，旨在建立更强有力的地方审批流程，并废除对AI数据中心的税收优惠。

2025年4月，美国参议员罗恩·怀登表达了对俄勒冈州AI数据中心可能加剧水资源短缺的担忧。他表示，大型数据中心每天可消耗多达500万加仑水，并要求运营商说明如何减少地下水取用以保护当地水源。

2025年3月，特朗普总统政府发布了《用户保护承诺》，旨在扩大AI基础设施的同时，不增加家庭和小企业的电费负担。

2025年1月，几位州长发布了电网扩张计划，以满足AI数据中心快速增长的需求，但强调新建数据中心应自行承担成本，不能转嫁给现有住宅客户和小型企业。