ETH盈利占比走高，AI板块回暖下WLD与ALGO受关注

每日摘要：超 90% 的 ETH 持有者处于盈利区间，比特币持仓热度仍在升温

感恩节美股休市，昨天现货ETF那边也就没什么动静，传统市场时段缺少了外部信号，短期方向感自然变得模糊。这种情况其实挺常见的，市场视线会自然转向链上数据、期货持仓变化，以及板块之间的轮动节奏——比如这两天AI板块和公链之间的切换就很有意思。

ETH 盈利地址占比升至阶段高位，链上结构偏强

IntoTheBlock的数据显示，目前大约90.8%的ETH持有者处于盈利状态，这一比例已经回到6月以来的高位。简单来说，这里的“盈利状态”是按照链上地址的平均持仓成本估算的，也就是拿当前价格和地址买入时的平均成本去比，高于成本线就算盈利。

与此同时，还有9.2%的持有者处于亏损，但有意思的是，这部分地址持有的代币只占总供应量的2.8%。从筹码分布来看，如果ETH继续维持当前强势，这些亏损筹码带来的潜在抛压其实相当有限，这也是近期链上结构被市场关注的一个原因。

不过话说回来，盈利地址占比走高更多反映的是持仓结构改善，并不意味着价格会就此一路向上。对于ETH这类主流资产，短期走势还是要看市场情绪、资金流向和整体风险偏好的脸色。

比特币市占率短期仍具韧性，山寨轮动尚未脱离主线

CryptoQuant的CEO Ki Young Ju认为，从当前增长速度来看，比特币市占率在短期内不太可能快速回落。数据也支持这个判断：在比特币市值增长37%的阶段，大市值山寨币整体上涨16%，中小市值山寨币只有10%。

他还特别提到，只有在4月Meme季期间，中小市值山寨币的市值增速才一度超过比特币。换句话说，眼下虽然板块轮动持续存在，但主导市场节奏的核心资产依然是比特币，其他热点更像是跟随扩散，而不是完全脱离主线的独立行情。

从这个角度看，山寨币机会不是没有，但整体风格还是偏向BTC先定方向，其他赛道再跟着补涨或轮动。对于市场观察者来说，比特币市占率的变化，依然是判断风险偏好和资金分布的重要参考指标。

比特币期货未平仓合约站上600亿美元，交易热度明显抬升

川普胜选之后，比特币期货市场确实热闹了不少。据The Block报道，自11月5日以来，比特币期货未平仓合约明显增加，从当天的390亿美元一路攀升到现在的609亿美元上方，交易活跃度和投机情绪都在同步升温。

所谓“未平仓合约”，说白了就是市场上还没结算的期货合约总量。这个数字往上走，通常意味着参与交易的资金和仓位在增加，但它本身并不能直接告诉你价格接下来会涨还是会跌。

分析师普遍认为，这一轮未平仓合约的增长更接近自然扩张，主要由市场对后续价格表现的预期推动。对于机构和活跃交易者来说，利用杠杆工具进行仓位配置本就是常规操作，因此仅凭未平仓规模扩大，还不足以认定市场已经进入极端状态。

值得注意的是，截至11月22日，未平仓合约曾一度出现回落，尤其是在94,000美元附近，大量挂单被消化。分析人士认为，近期杠杆累积并没有出现明显异常，价格回测93,000美元区域更像是正常回调。整体来看，比特币衍生品市场当前热度较高，但波动放大的风险也需要一并留意。

行情分析：AI 板块为何走强，WLD 与 ALGO 为何受到关注

AI 板块整体回暖，WLD、FET、THETA 同步走强

从板块表现来看，AI板块近期整体转强，WLD、FET、THETA等代币同步上涨，成为当前加密市场关注度较高的方向之一。相比单一币种拉升，板块联动更容易吸引短线资金集中关注，这也是AI概念重新升温的一大特征。

数据显示，Worldcoin App全球虹膜验证用户已经超过1700万。就代币结构而言，WLD当前流通市值约18亿美元，全流通市值约260亿美元，同时每天仍有数千万美元规模的代币在解锁。

从项目结构来看，WLD的关注点在于AI叙事热度和用户数据带来的市场讨论度，但代币模型同样是绕不开的评估重点。对于刚接触加密市场的用户来说，“流通市值”可以理解为当前已经进入市场流通部分的估值，而“全流通市值”则是按未来全部代币流通后计算出的理论估值。

当一个项目呈现低流通、高FDV的结构时，市场通常会更在意后续解锁节奏和潜在抛压。也就是说，WLD虽然受益于AI叙事回暖，但后续表现仍需结合解锁压力、市场承接能力以及板块热度持续性综合观察，不能只看短线涨幅。

ALGO 月内涨幅超过 200%，老牌公链出现补涨特征

老牌公链ALGO当日上涨20%，自11月初以来累计涨幅已超过200%，在本轮市场轮动中表现相对突出。从板块角度看，这种走势更像是老牌公链在特定资金环境下获得重新定价。

公开信息显示，ALGO团队成立于2026年，代币于2026年发行，历史最高价为3.44美元，当前价格较历史高点仍回落约90%。作为公链赛道中的老项目，ALGO在上一轮牛市中曾录得约20倍涨幅，目前其流通市值为28.5亿美元。

从项目特征来看，ALGO这类资产具备较高的历史知名度和用户认知基础，因此当市场轮动到公链方向时，往往更容易重新进入视野。它的优势在于品牌记忆和过往周期中的存在感，风险则在于老项目能否持续吸引新增资金，以及热度是否能够从短线拉升转化为更稳定的市场表现。

换句话说，ALGO本轮走强，反映出部分资金开始回流到具有历史标签的老牌公链。但币价波动本身依然较大，后续是否具备持续性，还需要继续观察成交活跃度、资金流向和板块热度变化。

BTC 与 ETH 走势观察：比特币维持整理，ETH 守住关键支撑

BTC继续维持窄幅整理，目前仍运行在96,000美元上方，市场关注点依然在后续突破动能。由于美股感恩节休市，BTC ETF昨日没有新增资金流入数据，短线缺少来自美股交易时段的进一步指引，因此价格更多受到加密市场内部情绪和衍生品仓位变化影响。

ETH小幅回落，但仍站稳3,550美元上方，并在月线中轨附近获得支撑。结合盈利地址占比提升的数据来看，ETH仍是当前市场重点观察的主流资产之一，其表现对山寨币情绪也存在一定带动作用。

整体来看，山寨币普遍上涨，但热点分布依然偏分散。现阶段，AI板块仍是加密市场的重要叙事方向之一，而老牌公链的补涨表现也在持续吸引关注。比起单日涨跌，当前更值得跟踪的其实是板块联动强度、成交延续性，以及资金是否在相关方向上形成持续聚集。

需要提醒的是，数字资产价格波动较大，市场节奏切换也可能很快。阅读行情信息时，更适合把重点放在数据变化、项目结构和市场主线演变上，而不是仅凭短期涨跌去判断后续趋势。