以太坊需求强劲？ETH资金费率飙至8个月高点

自川普赢得大选之后，加密货币市场便开启了一轮连续上涨行情。以太坊更是在12日一度触及3,442美元，创下7月以来的新高，过去一周涨幅超过31.3%。

不过，近12个小时里，以太坊的价格始终在3,200美元至3,300美元之间震荡，截稿前暂报3,275.8美元，24小时小幅下跌1.41%。

这样的亮眼表现，自然带动资金重新回流以太坊。与此同时，市场也在密切关注，它会不会出现回调，跌破3,200美元这个关键心理位。

以太坊需求强劲？来看几组数据

过去7天的反弹中，期货市场上的ETH仓位明显增加。根据CryptoQuant的数据，以太坊的未平仓合约（OI）从11月5日的980万枚ETH，飙升至11月11日的1320万枚ETH，创下历史新高，增幅高达34.69%。

OI处于高位，意味着价格波动可能加剧，投资者需要保持警惕。但不少交易员对此持乐观态度。交易员Alan在社交媒体上表示：“ETH期货的未平仓合约量终于创下新高，说明大家对山寨币之王的兴趣回来了。”另一位交易员Olek也认为，不断上升的OI反映出流动性和市场参与度都在提升。他补充说：“特别是以太坊，正在发出卷土重来的信号，活动的增加表明市场已经准备好行动。”

在10日，以太坊的涨幅一度超过比特币，吸引市场资金更明显地偏向以太坊，其交易量甚至短暂超越了比特币。

以太坊的涨幅有目共睹，链上活动也随之活跃起来。数据显示，每日活跃地址数（DAA）从11月5日的306,751个增加到11月12日的388,350个，增幅达26.6%。

此外，DappRadar的数据也显示，近一周以太坊链上Dapp的交易量、交易笔数和NFT交易量分别上涨了41.18%、11.33%和89.02%。网络活动如此活跃，对以太坊的价格形成了一定支撑。

以太坊的亮眼表现也吸引了传统金融市场的资金。SoSoValue数据显示，以太坊现货ETF在11月11日单日净流入高达2.95亿美元，创下历史最大单日净流入纪录，一举打破了7月23日ETF推出当天创下的1.06亿美元纪录。

CoinShares的数据同样印证了这一点。在截至11月8日的一周内，以太坊相关投资产品的资金流入总额为1.57亿美元，年初至今的流入量已达9.15亿美元，管理资产规模达到120亿美元。CoinShares在报告中评论道：“这是自7月ETF推出以来最大规模的资金流入，标志着市场情绪显著改善。”

资金费率创8个月新高，是警讯？

市场对以太坊的高度看涨需求，也反映在资金费率上。其8小时资金费率一度飙升至0.054%（月度6.1%），创下8个月以来的新高。这不禁让人担忧：以太坊期货的过度杠杆，会不会增加价格回调跌破3,200美元的风险？

不过，回顾今年的市场走势，今年3月以太坊突破4,000美元时，资金费率的月度峰值曾达到11%。相比之下，当前6.1%的水平其实并不算太夸张。

判断市场情绪，还可以参考期权市场的25% Delta Skew指标。这个指标主要衡量市场参与者对价格下跌风险的需求。当Delta Skew超过6%时，意味着套利交易者和做市商对看跌期权收取较高费用，暗示市场对下跌风险的担忧升温；当指标低于-6%时，则表明市场情绪极度乐观。

从数据来看，以太坊投资者目前仍保持中立态度，因为Delta Skew指标并未跌破-6%。这意味着，尽管近期期货市场需求有所上升，但整体市场情绪并未全面转向极度乐观。如果市场普遍表现出乐观情绪，6.1%的月度资金费率确实可能构成风险，但就目前的情况而言，还远未到那个地步。