博通，赢麻了

来，做个思想实验：要是有人告诉你，一家“非英伟达”的芯片公司，能在AI浪潮里赚得比多数人的想象还多，你是不是觉得有点不可思议？但博通，这家低调的巨头，偏偏做到了。

今年4月的投资者日上，博通亮出了最新的定制芯片。会上他们强调，自己的低估值芯片不仅算力强悍，还配备了大容量HBM和高速片内互联，再加上顶级的网络性能。有意思的是，博通这款最先进的芯片，一口气集成了12个HBM堆栈——这比英伟达Blackwell的8个，足足多出50%。在内存带宽这个核心指标上，居然压了行业龙头一头，足以说明它在芯片设计上的硬实力。

而这场“秀肌肉”的效果，似乎来得比预想中更快。

最近，摩根大通的分析师在一份报告里透露，博通已经拿下了谷歌下一代AI芯片TPU v7的设计合同。报告的原话是：“这标志着博通已经帮助谷歌推出了七代AI处理器芯片系列。”说白了，这种长期绑定的合作关系，让博通能稳稳地吃下谷歌在AI领域持续扩张的红利。

根据摩根大通的测算，谷歌的TPU项目今年将为博通带来超过80亿美元的收入，同比增长125%；预计到2025年，这个数字将突破100亿美元。驱动增长的主力，正是即将量产的TPU v5和v6芯片。

当然，博通在Meta那边也没闲着。分析师指出，Meta的第一代和第二代AI训练处理器，就是和博通联合设计的。而且，他们预计博通会在今年下半年和2025年，加快生产Meta的第三代AI芯片（MTIA 3）。

把这两块加起来，整体情况就很清楚了：分析师估计，博通今年的AI总收入会达到110到120亿美元，2025年则能超过140到150亿美元。要知道，距离博通上次预估的100亿美元AI营收，才过了短短三个月，预期就上浮了10%到20%——今年才刚过半，谁敢保证剩下的半年里，这个数字不会继续往上窜？

摩根大通的分析还特别点出了博通在尖端定制芯片设计市场（7nm、5nm、3nm、2nm）的统治地位。据他们估算，博通在这个细分市场里占据了55%到60%的份额，客户名单上包括苹果、微软和Meta这些科技巨头，基本是一家独大。

当然，这蛋糕太香了，谁看了不眼红。负责给亚马逊定制芯片的Marvell，还有最近也打算进军定制芯片领域的英伟达，都是潜在的对手。只不过，博通手里攒着庞大的IP库和丰富经验，又绑定了那么多大客户，短期内想撼动它的位置，恐怕没那么容易。

03 VMware会是隐患吗

不过，另一边的麻烦也不能假装看不见。去年年底，博通花了610亿美元收购虚拟化厂商VMware，随后就宣布了一项重大调整：全面终止买断授权的模式，改为订阅制。换句话说，VMware虚拟化平台正式告别了永久授权时代。

这消息一出，客户圈的震动可想而知。不少VMware用户表达了强烈不满。一部分人认为，他们现在为了继续使用自己依赖的产品，不得不购买那些可能根本不需要、或者还没准备好实施的新产品。更要命的是价格暴涨——据报道，有些产品的价格直接涨了500%甚至600%，许可成本从1.7万美元跳到47万美元，从800万美元跃升至1亿美元，都是真实发生的事。

面对这些抗议，博通的态度很坚决：没有撤销或收回订阅制计划的打算。这也导致一些公司扬言要“叛逃”到其他虚拟化平台，而且还真有人付诸行动。比如澳大利亚一家拥有2.4万台虚拟机的公司Computershare，就打算放弃VMware，转而投向Nutanix的怀抱。据报道，他们正在进行大规模IT服务迁移，要把2.4万台虚拟机从“其他”虚拟机管理程序搬到Nutanix AHV上。

这无疑给在AI上赚得正欢的博通，蒙上了一层阴影。

但话说回来，这阴影到底有多重，可能比人们想象的要轻一些。CloudBolt最近发布的一项研究显示，在博通收购VMware之后，关于“大量客户将流失”的预测，可能被夸大了。

CloudBolt上个月对300名负责VMware相关收购的IT高管进行了调查。结果显示：虽然76%的人表示自己非常或极其担心这次收购的影响，但大多数人还在评估各种选项。排名前几的选择分别是：保留部分VMware产品（43%）、继续全额投资VMware（40%）、将更多工作负载转移到公共云（38%）、迁移到替代虚拟机管理程序（34%），以及完全迁移到公共云（33%）。研究特别指出，承认一个选择，并不等于已经决定采取行动。

实际上，只有5%的公司已经做出了最终决定，另外87%的公司计划在未来12个月内再拍板。研究并没有透露那已经做出选择的15家公司，到底选了哪条路。

一边是AI业务高歌猛进、营收预期不断上调；另一边是虚拟化业务因政策调整而面临的不确定性。博通能否始终稳坐“赢家”的位置？一切还都在进行时。