以太坊要起飞了？四大因素或成币价助推剂

之前写过一篇关于以太坊“中年危机”的文章，详细拆解了它在本轮周期中遭遇的困境——创新乏力、方向感缺失、团队臃肿，社区火力全开，连Vitalik都被拉下神坛，骂得体无完肤。不过市场这东西，往往在极度悲观后迎来反转。今年4月，ETH从1400美元一路拉升，逼近2800美元。

那么问题来了：以太坊的基本面真的在变好吗？那个被狂喷的以太币，最近又发生了什么值得关注的实质变化？

以太坊要起飞了？四大因素或成币价助推剂

以太坊现货 ETF 不断净流入

曾几何时，以太币现货ETF长期处于净流出状态，市场情绪相当低迷。但自今年4月22日起，资金流向发生了明显逆转。截至6月5日，仅有七日出现净流出，其余均为净流入，甚至有四天单日净流入超过9000万美元，单日净流入超6000万美元的情况也出现了七次。

根据SoSoValue数据，美国以太坊现货ETF累计净流入已升至32.3亿美元，而且目前还没有放缓的迹象。资金正在用脚投票。

与大国主权财富基金洽谈基于以太坊的合作

以太坊联合创始人兼Consensys执行长Joe Lubin近日透露，他的公司正在与某个“非常强大的”国家的“主要主权财富基金和银&行”进行谈判，核心议题是基于以太坊进行建设，涉及一层和二层基础设施。虽然合作细节尚未公开，市场反应更多基于预期，但如果消息最终确认并公布，对市场信心的提振作用不可小觑。

此外，Consensys还牵头主导了SharpLink Gaming的4.25亿美元融资，Joe Lubin将在交易完成后出任SharpLink董事会主席。

比特币那边有Strategy（原MicroStrategy）不断囤积，随后带动更多公司效仿，买盘强劲。以太坊显然也需要类似的力量来推动购买力。而作为纳斯达克上市公司的SharpLink，计划将融资所得用于购买ETH，并将其作为主要的财库储备资产。

据彭博社报道，Joe Lubin提到，大约半年前，他在与Michael Saylor共进晚餐后受到启发，决定成立一家公司专门投资以太坊原生代币。“我当时和Michael Saylor一起吃晚饭，做了一些研究，开始和同事讨论这个想法有多酷。”作为Consensys的创始人兼CEO，Lubin坦言，“我们公司里此前没有人深入研究过这个方向。后来发现，这种策略似乎没什么特别危险的地方。”

以太坊基金会裁员并削减营运支出

以太坊基金会此前一直被质疑团队臃肿、效率低下。6月3日，基金会终于采取行动：裁减部分员工，并重组研究与开发团队，将原部门更名为“Protocol”，专注于协议设计的核心挑战。这次调整直接回应了社区对基金会管理和策略方向的长期批评。

根据公告，重组后的Protocol团队将围绕三大优先事项展开工作：扩展以太坊底层网络的可扩展性、推进数据可用性策略中的blobspace扩展，以及改善用户体验。基金会也明确表示，“部分研发团队成员将不再继续留任”，并鼓励其他团队吸收这些人才，不过裁员具体人数未公开披露。此外，重组后的团队承诺将提升升级时间表、技术文件和研究的公开透明度。联合执行董事Hsiao-Wei Weng在社交平台X上表示，希望新结构能推动核心计划更高效地推进。

当然，也有人认为这依然没解决关键问题。Multicoin Capital联创Kyle Samani就发推评论：“请注意，专注这个词的定义通常意味着更少，而不是更多，尤其是目标之间不应相互冲突。但当我们从目标3（L1、L2网络扩展，提高用户体验）的角度来看时，目标1（裁员）与目标……” 话没说完，但意思已经很明确了。

更值得关注的是，以太坊基金会在2025年6月公布了新的财政管理政策，旨在确保长期财务可持续性。官方博客显示：基金会设定年营运支出不超过总资产的15%，并计划在未来五年内逐步降至5%。同时，基金会将维持2.5年的营运支出缓冲，并定期评估是否出售ETH以补充法币储备。这项政策反映出基金会对其金库管理的审慎态度，尤其是在ETH价格波动较大的市场环境中。

基金会还强调，链上资金将只部署在经过审计、去中心化的DeFi协议中，重点聚焦于质押和借贷等低风险策略。这既降低了资金风险，也与以太坊“Defipunk”原则和隐私保护理念高度契合。

要知道，过去以太坊基金会每次卖币都会被监控报道，然后惹来社区不满。如今基金会终于选择更审慎的态度回应支出问题——削减运营成本、优化资源配置，为以太坊的长远发展奠定基础。这一步，至少在减缓市场抛压方面，给市场吃了一颗定心丸。

Gas 上限调整至 6000 万

Ebunker近日发推表示，在15%验证者支持的情况下，以太坊预计将上调区块Gas限制至6000万。Gas上限越高，区块能处理的交易越多，网络速度也随之提升。在众多扩容路径中，提升Gas Limit可以说是最立竿见影的方式。而且，提高Gas Limit并不需要系统升级或代码修改，只要PoS节点在出块时持续“发出信号”支持，就能推动网络逐步采纳这项变更。

以太坊过往一直以L2以及Rollups方式扩容，但也带来了不少问题。“L2极大削弱了ETH价值捕获，容易造成诸侯割据局面。”Continue Capital创办人匹马曾在一场语音对话中如此评价。

扩容主网已经势在必行。在ETHGlobal Prague大会上，Vitalik明确表示，以太坊将在一年内将L1规模扩大约10倍，然后在下一次飞跃之前“喘口气”。

目前以太坊的TPS峰值已提升至约60。后续会提升到何种程度？值得拭目以待。

以太坊正处于技术、资金和生态的多重变革期。基金会的财政改革和研发重组为长期发展奠定基础，Consensys与主权财富基金的合作预示着以太坊在全球金融中的新角色，Gas上限调整和ETF资金流入则为网络效率和市场动能注入了活力。

尽管短期内仍存在抛售压力和成本争议，但以太坊的技术优势和机构背书使其在加密市场中依然保持领先地位。未来，以太坊需要在技术优化和社区治理上持续发力，以应对Solana等竞争对手的挑战。10x Research近日分析ETH表现时指出：“虽然我们在几天前预期会有一波回调，但实际走势远比预想中更具韧性。从技术面来看，以太坊正在逼近一个大型三角形整理结构的顶点，最终突破方向，可能将价格推向2000美元或3000美元。这一走势将非常关键。”