Coinbase暗池交易平台HumidiFi今晚公募,值得参与吗?

今晚，Solana 生态暗池 DEX 项目 HumidiFi 即将正式登陆 Jupiter 新推出的打新平台启动公募，这无疑是当前市场最值得关注的事件之一。公募分三轮推进：前两轮分别面向 HumidiFi 社区白名单地址及 JUP 质押地址，FDV 估值为 5000 万美元；最后一轮面向公众开放，FDV 估值则提升至 6900 万美元。从估值定价来看，这个安排显然留有不少想象空间。 ## 暗池 DEX 在 Solana 生态里，总有一些项目像隐形的猎手，悄然捕获巨额流动性。HumidiFi 便是这样一位“暗黑英雄”——一个专注于暗池交易的 DEX。 HumidiFi 的故事始于 2025 年年中。那时候，像 Raydium 这样的传统公开 DEX 正面临滑点和抢跑交易的顽疾。HumidiFi 作为“Dark AMM”的代表，从一开始就选择了截然不同的路线。它通过私有流动性机制运作，用户的大额订单不会暴露在链上，而是经由聚合器在后台完成匹配。这意味着，机构或鲸鱼可以执行数亿美元的订单，而完全不用担心 MEV 攻击或价格冲击。 DefiLlama 数据显示，目前其总成交额已攀升至 1204.25 亿美元，过去 30 日成交额达 311.15 亿美元。11 月 9 日，HumidiFi 曾单日成交额突破 25 亿美元。 为什么暗池突然成了行业里的焦点？根本原因在于，区块链上透明的订单簿点位，往往演变成交易员之间相互定点爆破的信息战场。 赵长鹏就曾直言：“我认为现在或许是推出暗池永续去中心化交易平台的好时机。我一直对 DEX 上每个人都能实时看到你的订单感到困惑。在存在清算的永续去中心化交易平台上，这个问题更加严重。即使在中心化交易平台的订单簿中，订单不会与特定个人关联，但如果你想购买价值 10 亿美元的某种加密货币，你通常也不会希望其他人在订单完成之前注意到你的订单。否则其他人可能会抢先购买，实际上就是抢先交易。在 DEX 中，这可能导致 MEV 攻击，进而导致滑点增加、价格更差、成本上升。因此传统金融中的大型交易者会使用暗池，其规模通常比‘明池’大 10 倍。” 他还补充道：“对于永续合约，更重要的是不要让其他人看到你的订单。如果其他人能看到你的清算点，他们可能会试图推动市场来清算你。即使你拥有 10 亿美元，其他人也可能联合起来对付你——这可能就是我们最近看到的情况。” HumidiFi 暗池模式的亮点，核心在于隐私保护与效率提升。传统 DEX 中，用户下单时容易被“狙击”——前端机器人扫描 mempool，抢先交易导致滑点放大。HumidiFi 则将交易移到“黑暗中”，只有匹配成功的订单才会结算，极大降低了风险，尤其适合高净值交易者。 前有 BNB Chain 上的 Aster，如今 Solana 上的暗池 DEX 能否再次点燃市场打新热潮？目前 Aster 的 FDV 为 83.6 亿美元，而 HumidiFi 本次公募 FDV 仅为 6900 万美元，这本身就预示着后续可能的上涨空间。 再看 Solana 生态内的同类项目：DEX Jupiter 的 FDV 为 17.65 亿美元，Raydium 的 FDV 为 6 亿美元。而 HumidiFi 目前的市场份额已达到 35%，Jupiter 为 31.6%，Raydium 为 19%。按照这个体量推算，上线后 HumidiFi 的 FDV 很有概率超过 Raydium 的 6 亿美元。 知名交易员 0xSun 对此评论：“1 号公布了 Tokenomics 之后有挺多 FUD 的，因为只有 10% 的代币给 ICO，剩下的都分配给了 Foundation+Ecosystem+Labs。不过后续宣布打新 FDV 是 69M，对应 15.9M 的流通市值（10% ICO，8% Foundation，5% Ecosystem），再加上 Coinbase 上币新闻，性价比又出来了。” ## HumidiFi 定位 HumidiFi 的自我定位非常清晰——它是互联网资本市场（也就是 Solana 生态）上的流动性引擎。 与传统自动化做市商（AMM）不同，**HumidiFi 是一种“专业做市商 AMM”（prop AMM），它将链上执行与机构级做市逻辑相结合，以实现更窄的点差、更深的流动性，以及超越 DEX 和 CEX 对手的执行质量。** 具体来说，HumidiFi 通过引入主动流动性框架，解决了长期困扰传统 AMM 模型的多个问题： - **预测性报价**：报价基于实时市场数据和内部风险指标生成，而非仅依赖公式化曲线； - **动态库存管理**：持续调整风险敞口，规避过时报错和错误定价风险，最大化资本效率； - **链上结算，链下智能**：复杂计算在链下进行，而资产托管、结算和记账完全保留在 Solana 链上； - **散户/用户优先**：区分散户用户与套利或信息优势机器人，从而为前者提供更优点差和更低拥堵。 目前，**HumidiFi 已成为 Solana 链上实际交易量最大的去中心化交易所（DEX）**，日均处理交易额超过 10 亿美元——约占 Solana 全部现货 DEX 交易活动的 35%，Solana 每日收入的约 4% 都来自这些交易。 Blockworks 数据分析师 Sharples 提供了一个更夸张的数据——**HumidiFi 结算了全球 SOL-USD 现货交易量的 30-40% 左右，最近 SOL-USD 每周现货交易量甚至超过了币安。** 目前，HumidiFi 约 95% 的现货交易量来自 SOL-USD，但近期已开始扩展至 BTC、ETH 和 ZEC。 ## HumidiFi 代币经济模型 昨天，HumidiFi 正式公布了其代币 WET 的经济模型。WET 总供应量 10 亿枚，具体分配如下： - 10% 分配给 Jupiter DFT 平台的预售活动，无锁仓限制； - 40% 分配给基金会，其中 8% 将在 TGE 时解锁，剩余部分在 24 个月内分期解锁，每 6 个月解锁一次； - 25% 分配给生态系统，其中 5% 将在 TGE 时解锁，剩余部分在 24 个月内分期解锁，每 6 个月解锁一次； - 25% 分配给团队（Labs），TGE 时无代币解锁，之后在 24 个月内分期解锁，每 6 个月解锁一次。 在最受关注的 10% 预售份额中，**面向 HumidiFi 生态的白名单将分配 6%**（包括 HumidiFi 用户、活跃且有贡献的参与者、HumidiFi Discord 社区成员），**JUP 质押用户将分配 2%，公开发售将分配 2%。** WET 代币持有者自首日起即可参与质押。WET 是赋能 HumidiFi 质押及手续费返现系统的实用型代币。交易者可以质押其 WET 代币以获取交易返现。每次交易时，HumidiFi 会在链上读取用户的质押等级，并自动应用相应的手续费返现。简而言之：质押 WET 以降低交易成本，并攀升至收益最丰厚的等级。 另外，Jupiter DTF 平台上预售合格参与者分为以下类别：Wetlist（6%）其中包括 HumidiFi 用户、HumidiFi 活跃且有实质贡献者以及 HumidiFi Discord 社区成员；Jupiter 质押者（2%）；公开预售（2%）。 阶段 1 面向 Wetlist，配售量为 6000 万枚 WET（占总供应量 6%），每枚售价 0.05 USDC（对应 FDV 为 5000 万美元），时间定为 12 月 3 日 10:00–22:00（EST），北京时间为当日晚 11 点。 阶段 2 面向 JUP 质押者，配售量为 2000 万枚 WET（占总供应量 2%），每枚售价 0.05 USDC（对应 FDV 为 5000 万美元），时间为 12 月 3 日 22:00–12 月 4 日 10:00（EST）。资格按自今年 7 月起的时间加权 JUP 质押量分级，购入额度从 200 到 10,000 USDC 不等。 为了让质押者有机会购得有意义的份额，白名单名额已超额分配。销售遵循先到先得原则： - 第一档：质押 1,000 至 9,999 枚 JUP — 可购 200 美元 - 第二档：质押 10,000 至 49,999 枚 JUP — 可购 500 美元 - 第三档：质押 50,000 至 499,999 枚 JUP — 可购 2,500 美元 - 第四档：质押 500,000 至 999,999 枚 JUP — 可购 5,000 美元 - 第五档：质押超过 1,000,000 枚 — 可购 10,000 美元 阶段 3 为公开销售，配售量为 2000 万枚 WET（占总供应量 2%），每枚售价 0.069 USDC（对应 FDV 为 6900 万美元），时间为 12 月 4 日 10:00–22:00（EST），个人购入上限为 1000 USDC。 所有阶段先到先得，售完即止。代币及流动性将在销售结束后不久上线（具体时间待公布）。用户可在 Jupiter DTF 官网确认参与资格。 ## HumidiFi 打新规则及效益评估 早在 10 月底，Jupiter 就已确认其新推出的打新平台 DTF 上的首个项目将是 HumidiFi。从数据上看，HumidiFi 与 Jupiter 绑定颇深——**HumidiFi 超过 90% 的订单流来自 Jupiter，前者也是后者当下最倚赖的订单执行路径。** 今日早间，Jupiter 已开放了本次公募的专属界面。如下图所示，**公募分为三轮进行，用户可连接地址查询是否符合各轮资格。** - **白名单轮（今晚 11:00 开放）：FDV 估值为 5000 万美元（1 WET = 0.05 USDC），计划筹资 300 万美元，额度先到先得。** - **JUP 质押用户轮（明日上午 11:00 开放）：FDV 估值为 5000 万美元（1 WET = 0.05 USDC），计划筹资 100 万美元，额度先到先得。** - **公众轮（明晚 11:00 开放）：FDV 估值为 6900 万美元（1 WET = 0.069 USDC），计划筹资 140 万美元，额度先到先得。** 今日早间，Coinbase 已宣布将 Humidifi（WET）列入上币路线图，这无疑将对 WET 上线后的价格走势形成利好。 综合来看，**相较于项目当前的数据表现及讨论热度，Humidifi 本次公募的估值并不算高，增值空间是存在的。此外，本次公募未设锁仓限制，不存在资金占用问题，因此参与意愿相对较强。** 不过，公募总体额度并不算高，且采用先到先得机制，竞争预计会相当激烈——**相较于是否值得参与，可能抢不抢得到才是真正的问题。**