5天上涨超2.5倍,UMA联创详解OEV工具Oval

2024年1月23日，UMA在以太坊主网正式上线了Oval——一个被定义为“预言机价值聚合层”的新工具。这个项目从官宣到落地，用一场超过2.5倍的涨幅给市场留下了深刻印象。公告发布后短短5天内，UMA价格迅速飙升，足以看出市场对这个方向的认可度。那么，Oval到底是什么，又凭什么能捕获如此高的关注度？

我们先来看看几个核心信息：

• 当借贷协议的价格更新触发清算时，会产生一种叫做OEV（预言机可提取价值）的MEV。
• 借贷协议在OEV上损失了数亿美元——这笔钱原本可以属于协议本身。
• Oval在以太坊主网上运行，帮助协议把这种OEV重新变成收益，推动DeFi更可持续地发展。
• 它的运作方式是通过包装Chainlink的价格更新，并利用Flashbots的MEV-Share机制来拍卖OEV。
• Oval本身不依赖全新的基础设施，而是基于久经考验的Chainlink和Flashbots来降低集成成本和信任假设。
• 最关键的一点：Oval几乎不需要改动代码就能集成，最高可以捕获90%的预言机MEV。

1、什么是预言机可提取值（OEV）？

理解Oval之前，得先搞清楚一个概念：预言机可提取值，简称OEV。它其实是一种特殊的MEV，产生于协议从价格预言机接收更新的那一刻。

拿Aa ve这样的借贷协议来打个比方：当Chainlink的价格喂价更新时，那些过度杠杆化的头寸就会面临被清算的风险。为了确保协议能正常运转，清算人通过迅速平仓来获取无风险利润——而这部分利润，本质上就是OEV。

借贷协议之所以会提供高额的清算奖金，是为了保证在波动剧烈的市场环境下，抵押品仍然能被快速处置。任何人都可以扮演清算人的角色，偿还部分债务，然后以折扣价格拿走抵押品。以Aa ve为例，清算折扣通常在5%到10%之间。这个折扣，其实就是一个理论上限的OEV。

问题的关键在于：这个清算折扣虽然是由协议创造出来的价值，但长期以来，各方参与者——搜寻者、区块建设者、验证者——都在从中分一杯羹，唯独创造价值的协议本身反倒颗粒无收。为了抢占清算资格，MEV搜寻者之间互相竞价，向区块建设者支付高额“小费”，后者又将一大部分价值转给区块提议者。整条价值链上，所有人都赚了钱，唯独协议成了被忽略的角色。

据测算，像Aa ve和Compound这样的头部借贷协议，自上线以来各自产生的OEV都超过了1亿美元。如果算上整个以太坊的头部DeFi生态，这个数字每年可以增长到数亿美元。

2、Oval的运行机制

Oval的玩法并不复杂，核心思路是把Chainlink的价格更新包“包装”起来，然后组织搜寻者参与竞价拍卖。拍卖用的是Flashbots的MEV-Share订单流拍卖协议。

Oval会在搜寻者的交易数据包里附加一个还款指令：要求所有超出部分的价值都必须被返还给协议。如果没有Oval，这部分多余的价值就会无声无息地流失。按照估计，Oval有能力回收数亿美元。

当然，安全机制也考虑得很周全。万一Oval或MEV-Share那边出现任何延迟，Chainlink的价格会自动正常发布。这样就能确保即使在极端情况下，快速清算也不受影响。

3、MEV研究的前沿方向

Oval的诞生，其实是UMA团队和Flashbots团队紧密合作的成果。它搭建在MEV-Share现有的订单流拍卖基础设施之上。

Flashbots团队估算过一组数据：自2022年9月以太坊完成“大合并”以来，已经有超过41.5万ETH的价值被提取出来。在整条MEV供应链中，这些价值原本流失自协议和无戒心的用户，大部分最终落入了区块建设者和验证者的口袋里。Oval要改变的就是这个现状。

作为一种MEV捕获工具，Oval的目标非常直接——打断原有的MEV供应链，把本该属于借贷协议的那部分价值重新“抢”回来。最高可以回收90%的OEV，并直接变成协议自身的收益。这意味着，协议不仅能从原有的业务模式中赚钱，还能开辟出全新的收入来源，甚至可能催生出DeFi领域新的机制设计和商业模式。

Flashbots的战略主管Hasu对此有一个非常精准的总结：协议不应该盲目地把交易广播到公开的内存池里，而应该把执行交易的权利拍卖出去，卖给那些真正愿意竞争的搜寻者市场。Oval正好踩准了这个思路。

4、安全优先的设计

安全性是任何DeFi工具都绕不开的话题。Oval在设计上有一个明确的原则：不给Chainlink价格数据的基础设施增加额外风险。为此，Oval已经通过了Open Zeppelin的安全审计。

由于它底层依然使用的是Chainlink的数据源，那些已经集成了Chainlink的主流蓝筹协议，在接入Oval之后，仍然可以继续使用现有的预言机价格服务，没有任何额外的妥协。

此外，Oval还共享了UMA已有的漏洞赏金计划，覆盖范围包括UMA Optimistic Oracle、oSnap、Across Bridge等一系列经过审计的合约资产。这种安排进一步降低了安全性上的不确定性。

Gauntlet的CEO Tarun Chitra直言，Oval对Aa ve这类主流协议有着非常吸引人的价值主张——只需要更新一下合约地址，就能开始赚取一笔原本完全拿不到的MEV收益。这块新增的收入来源，无论是对于Aa ve还是Compound来说，都颇具吸引力。

5、如何集成？

集成方式可能是Oval最让人心动的地方。在合约层面上，Oval的运作方式与Chainlink的价格数据完全相同——它仍然向协议提供Chainlink价格，对用户的最终体验没有任何影响。

对于已经在运行的主流借贷协议来说，接入Oval不需要写新的代码，只需要通过一次简单的治理投票就能完成集成。流程简单、风险可控，剩下的就是把原本被人截胡的那部分价值重新拿回来。

这或许正是Oval能在短时间内获得市场认可的根本原因——既有技术底子，又有商业逻辑，还兼顾了安全与易用性。从长远来看，这种“MEV价值回流”的思路，确实有可能成为DeFi协议增强自身盈利能力的一个新起点。