Sui网络Perp DEX概况:四大协议有何不同之处？

FTX 倒塌之后，整个交易格局发生了根本性的变化。大量用户开始涌向去中心化永续合约交易所，也就是我们常说的 Perp DEX。如今，这些平台的单日交易量动辄就超过 300 亿美元，数据背后反映的是市场对去中心化衍生品真实且庞大的需求。

不过，早期的 Perp DEX 普遍存在碎片化的问题，UI/UX 体验、流动性深度和喂价机制的可靠性都不够理想，这在一定程度上限制了它们的大规模普及。从 2024 年开始，市场格局逐渐清晰起来，以 GMX 的 PvP 机制和 dYdX 的订单簿模式为代表，创新开始涌现。现在，Sui 网络上的借贷、DEX 和收益交易协议团队，也在积极丰富自己的产品线，永续合约交易自然成了重点布局的方向。

Sui 在 Perp DEX 中的优势

Sui 本身具备一些引人注目的技术特性，这让它成为构建永续 DEX 的有力竞争者。

• 高性能低延迟：
  并行交易处理机制带来了高吞吐量和低延迟，这对于 DEX 上高效的订单匹配和流畅的交易体验来说，是至关重要的基础。

• 以对象为中心的数据模型：
  这种独特的数据模型，能够更高效地存储和处理账户及资产数据，同时支持并行操作，效率提升明显。

• zkLogin 实现无缝上手：
  这个功能大大简化了用户入门流程，允许用户直接用熟悉的 Web2 账户来创建区块链账户，新手需要面对的体验障碍被大幅降低。

• 赞助交易：
  这项功能可以有效降低用户的使用成本，并提升整体的交易体验。

目前，Sui 生态中的早期建设者主要包括：

• Bluefin

• 由 NA VI Protocol 提供支持的 Astros

• Aftermath Finance

• Typus Finance GLP 交易模型

另外，Kriya 的 Perp DEX 也即将上线。

在逐一深入分析之前，先看一张整体的对比表格，方便大家对这几家有个直观的印象。

接下来，我们把这几个协议放在一起比较，看看它们在交易特性、协议机制和实际性能上到底有什么不同。

Bluefin

Bluefin 是 Sui 上比较老牌的 Perp DEX 了。它的核心思路是结合链下订单簿的快速匹配和链上结算引擎的安全性。协议的流动性由专业的做市商团队来管理。

依托 Sui 的并行交易处理能力，Bluefin 的订单执行延迟非常低，链上最终确认速度甚至能控制在 500 毫秒以内。此外，它支持的永续合约资产种类在 Sui 上是最广的，几乎涵盖了所有主流币种，比如 Deep、WAL 和 TRUMP 都能找到。

• 平台 24 小时的永续合约交易量大概在 4000 万到 7000 万美元之间，活跃度相当不错。

• BTC-PERP 交易对通常是交易量的主力，占比大约 60%，其次是 SUI-PERP 和 ETH-PERP。

• 根据 Defi Llama 的数据，Bluefin 每年产生的费用大约在 400 万美元。

UI/UX 做得相当出色。用户直接就能看到交易视图，界面干净清爽，该有的功能一个不少。特别值得一提的是，Bluefin 集成了 Sui 的 zkLogin 功能，这直接简化了用户的入门流程，再也不用折腾钱&包和助记词这类繁琐操作了。

Aftermath（测试网）

Aftermath 在 2024 年 11 月首次推出了 Perp DEX 测试网。它最大的特点是完全在链上运行，和那些依赖链下订单簿撮合的同行不同，Aftermath 把整个订单簿都放在了链上。目前因为还在测试网阶段，所以能看到的统计数据还比较有限。

Aftermath 目前的重心似乎更多放在提升其 DEX 和现有资金池的流动性或 TVL 上。未来可能会有一些激励措施，或者等 Perp DEX 正式版发布后再发力。

Astros（测试版）

Astros 是 NA VI Protocol 团队打造的一个 DEX 聚合器加 Perp DEX。和 Bluefin、Aftermath 一样，NA VI 的 Perp DEX 也采用了订单簿机制。因为现在还是测试阶段，所以关于合作做市商的具体信息以及一些内部机制，还没有完全公开。不过，其 24 小时交易量已经达到了 3 亿美元，这个数字很可能受到了正在进行的交易者激励计划影响。

Typus Perp

Typus Finance 大约两周前推出了它的 GMX 风格 Perp DEX。根据 Defi Llama 的数据，其 24 小时交易量大约在 20 万美元，TLP 资金池的 TVL 超过了 70 万美元。

TLP 池中的资产主要包括 SUI、USDC、DEEP 和 LBTC，而目前的年化收益率已经超过了 100%。

一些观察和结论

从 Sui 现在的 Perp DEX 生态来看，订单簿模式明显占据了主导地位。这在协议设计选择和交易量数据上都体现得很清楚。这说明，要么是 Sui 的架构天然适合订单簿，要么就是这个模式已经获得了其用户群的市场认可。

目前 Sui 网络上 Perp DEX 支持的资产范围还比较有限，这其实是一个潜在的机遇。如果某个协议能快速拥抱波动性大但利润丰厚的 memecoin 交易领域，利用 Sui 上正在不断发展的 meme 文化，那么这些资产自带的投机属性很可能推动平台交易量的大幅提升。

和 EVM、Solana 上那些已经非常成熟、流动性极强的 Perp DEX 生态相比，Sui 的累计交易量和 TVL 还处于起步阶段。考虑到这些替代链已经具备的功能和可用性，要吸引交易者转移到 Sui 网络的 Perp DEX 上，可能只靠技术创新还不够。有吸引力的激励措施，或许才是吸引投机资本、推动 Perp DEX 生态实现大幅增长的关键诱因。