比特币ETF是什么?买比特币还是买ETF好?

目前投资比特币的管道主要有三种：通过虚拟货币交易所直接购买比特币，通过外汇平台买卖比特币CFD，或者通过股票券商购买比特币ETF。

对散户来说，哪种方式更友好？这篇文章就来聊聊比特币ETF这件事，看看它到底有什么优缺点，值不值得入手。

一、比特币ETF是什么？

。比特币ETF，顾名思义，就是基于比特币交易平台的交易基金，可以在股票证券交易所像买卖股票一样进行交易。

简单来说，你买比特币ETF，就等于间接买了比特币。你持有的是一支跟踪比特币价格走势的基金，而不是真正的比特币实物——但在收益层面，两者基本一致。

比特币ETF的价格走势直接挂钩比特币的市场价格。ETF涨，比特币就涨；ETF跌，比特币也跑不了。

2021年10月19日，美国第一档比特币ETF在纽约证券交易所（NYSE）正式挂牌，代码“BITO”，管理费0.95%。

不过需要注意，BITO追踪的是芝加哥商业交易所（CME）的比特币期货（BTC/USD）价格，而不是比特币现货本身。所以它本质上是一档比特币期货ETF。

CME的比特币期货早在2017年就已推出，一张合约相当于5枚比特币。按5万美元的币价算，买进一张合约至少要25万美元——对普通投资人来说，基本够不着门槛。

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美国上市的加密货币ETF

BITO是八年来美国SEC批准的首档比特币ETF。其实从2013年开始，包括富达、灰度在内的金融机构就多次试图申请比特币ETF，但一直未能如愿。

BITO一推出，大量资金涌入这支比特币期货合约产品，直接推动比特币价格创下6.6万美元的历史新高。

截至目前，美国SEC共批准了三只比特币ETF：

产品名	代号	管理费	挂牌交易所
ProShares比特币策略期货ETF	BITO	0.95%	纽约证券交易所
Valkyrie比特币策略ETF	BTF	0.95%	纳斯达克证券交易所
VanEck比特币策略期货ETF	XBTF	0.65%	芝加哥期权交易所

比特币ETF和灰度信托有何差别？

有人可能会问：灰度信托GBTC不是跟ETF差不多吗？

关键区别在于：GBTC不提供赎回或兑换服务，投资风险更大。

。灰度GBTC的溢价由正转负，正是因为锁定期结束、资金流出导致的。所以GBTC更适合长期机构投资者，普通散户并不友好。

ETF则完全不同——投资人可以随时申购或赎回，只要流动性充裕，基本不会出现溢价或折价问题。这使得ETF的风险显著低于GBTC。

而且，

，毕竟它比GBTC这类封闭信托基金承担的风险要少得多。

比较	GBTC（灰度比特币基金）	ETF（比特币交易所交易基金）
锁仓	有（6～12个月）	无
股票赎回	不支持，只能在二级市场出售	支持，可以通过交易所赎回
溢价/折价	有，锁定期会带来价差	流动性充足，不会带来价差
风险承担	高	相对较低

二、比特币ETF对市场有何影响？

这些散户通常对比特币有兴趣，但被区块链技术层面的复杂性挡在门外。比如钱&包、比特币地址、私钥这些概念，对很多人来说就是一种困扰。

而购买比特币ETF，无需配置钱&包，也无需将资金转到加密货币交易所，直接用股票券商账户就能操作——便利性高了一级。

比特币ETF的存在，意味着传统基金公司也可以间接持有比特币了。投资者买入一支传统基金，基金经理可以将一部分资金配置到比特币ETF，无形中就把进场资金的盘子做大了。

这也会催生更多衍生品需求，进一步丰富整个加密货币生态。

比特币ETF获批上市，意味着它进入了主流监管框架，合法合规性得到了官方认可。这对整个加密行业来说，是一个重要的正向信号。

长期以来，加密行业一直对美国SEC拒绝批准比特币ETF感到失望。而BITO的成功上市，标志着比特币ETF和股票、期货一样，真正成为华尔街机构投资者的主流选择。

三、投资比特币的管道：现货还是ETF？

综合来看，美国的比特币期货ETF本质上是一份期货合约，你并不拥有真正的比特币。这也带来了两个明显的短板：

BITO的管理费是0.95%，比一般美股ETF约0.5%的水平高出不少。

目前比特币ETF追踪的是比特币期货，所以必须定期将合约展期到下个月。这个过程会产生额外的交易成本，而且效率不如直接持有比特币现货。

笔者认为，比特币ETF和比特币的差价合约（CFD）有些类似——你都可以通过这些衍生品来博取价格波动带来的收益，但最终并不持有比特币实物。两者都会产生一些额外费用，比如比特币CFD的隔夜利息。

所以无论比特币ETF还是比特币CFD，都更适合短线交易，不太建议长期持有。想长期投资比特币，最稳妥的方式还是老老实实持有现货。

比特币ETF的庄家，主要还是机构投资者。

对一般投资人来说，在币安等虚拟货币交易所开户、完成KYC就可以直接交易了。而欧美居民可以选择像Coinbase这样受监管的交易所来配置现货。