比特币（BTC）上行遇阻:7.7万美元处"大量供应"成关键限制

先说一个关键判断：比特币这轮反弹虽然看着猛，但7.7万美元这个位置，恐怕没那么容易过去。

链上数据摆在那里——这个价格附近，大量长期持有者已经准备好了获利盘，矿工那边在成本线上方的抛售也没停过。两边一叠加，就形成了一道密集的“供应墙”。说白了，如果没有足够的新资金冲进来把这墙撞开，比特币短期内大概率还得在区间里来回晃荡。

比特币确实从2025年10月那波深度抛售里缓过劲来了，但一位分析师说得直白：7.7万美元附近的“大量供应”，很可能会成为接下来上涨路上的一块绊脚石。

要点摘要：

• 上一周期持仓的持有者，如果最近一次交易价超过10.3万美元，那在近期这波反弹里，依然在持续往外抛。
• 大型ETF资金在往外流，加上8.2万美元以下机构买盘明显不给力，比特币要突破7.7万美元这个坎，难度不小。

5月12日一早，比特币一度冲到82,000美元，但到了周六又跌回74,500美元，这说明抛售压力离结束还远着呢。虽然比特币看着挺猛，已经从60,200美元的年内低点爬出来了，但一些分析师认为，上一次比特币交易价高于103,000美元时形成的看跌势头，依然横在那里。

来源：X/intangiblecoins

Galaxy Digital的研究负责人亚历克斯·索恩指出，自2025年10月那场闪电崩盘之后，前几个市场周期的币种就一直不太安分。这种动荡加剧了潜在的抛售压力，尤其是那些成本价在10.3万美元以上的持币者。虽然过去七个月里可能已经有445万枚BTC换了手，但供应端还是大量集中在7.7万美元附近。

正常获利了结已发生，但供应压力依然存在

索恩收集的数据显示，自2025年10月暴跌以来被激活的供应里，有一半来自那些上次转移币种时价格在103,600美元或更高的地址。在他看来，这个动向“合乎情理”——很多交易者经历了四个月、价格跌了52%到60,200美元的行情后，选择了投降。

分析师还指出，自2025年10月以来转移的比特币中，有36%来自成本基础低于6.6万美元的持有者，这里面还包括23.7万枚自2022年11月FTX崩盘前就再也没动过的比特币。索恩表示：“这些大量陈年老币，要么在市场低迷时被抛售，要么在10月创下历史高点后获利了结。”

他的结论很直接：在7.7万美元这个价格水平上，“有大量的供应等着被消化”。也就是说，前面周期的持有者可能会持续对任何反弹施压。想稳健突破？得等这些供应被彻底吃掉才行。

来源：X/戈登·盖柯

加密货币资讯通讯《Crypto Crib》的创始人GordonGekko则注意到一个有趣的现象：虽然比特币从2月60,200美元的低点已经涨了37%，但空头们还在为近期的小幅回调“庆祝”——就是那个在82,000美元被拦下来之后的回落。按照他的分析，交易者现在正忽视更广泛的复苏趋势，只顾着做自然的获利了结。这反而给多头创造了机会，因为空头越来越自信，往往容易栽跟头。

来源：X/intangiblecoins

不管现货市场怎么走，现货比特币ETF的净流出也在给抛售压力添柴。索恩提到，iShares比特币信托ETF（IBIT US）周二创下了12.9亿美元的大额交易纪录。这可能意味着，随着比特币价格从历史最高点跌了40%，机构投资者正在撤出仓位——市场情绪明显有些不安。

有意思的是，同一天，以科技股为主的纳斯达克100指数飙到了历史新高。这样一来，把比特币走弱归咎于宏观经济不确定性，就有点说不过去了。自2025年10月那场事件以来，导致交易员减仓的因素依然没有消失。这进一步印证了索恩的判断：比特币正艰难地试图重回8.5万美元关口，而潜在的抛售压力，始终是悬在头顶的一把剑。