Arthur Hayes分析:比特币将先上涨至11万美元!联准会放缓缩表如变相QE

上周，美联储在利率决议上按兵不动，把联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的水平，同时保留了2025年降息两次的市场预期。更值得注意的是，他们宣布从4月起开始放缓缩表节奏——美国国债的每月赎回上限从250亿美元直接砍到50亿美元，而机构债券和抵押贷款支持证券的赎回上限则继续维持在350亿美元。

在这之后呢，比特币确实走出了一波筑底反弹的节奏。目前币价报在86727美元左右，过去7天涨了将近3.6%，而且已经比月初触及的76600美元低点反弹了超过10%。BitMEX的联合创始人Arthur Hayes上周就放话说，比特币很可能已经在77000美元附近见底了。但他同时提醒，股市这边可能还得再跌一跌，才能真正逼美联储掏出更宽松的工具。他的原话是这么说的：“鲍威尔兑现承诺了，量化紧缩在4月1日基本结束。接下来，要想让市场真正进入牛市，要么恢复补充杠杆率（SLR）豁免，要么干脆重启量化宽松（QE）。比特币77000美元触底？有这个可能。但股市可能还得再遭点罪，才能让鲍威尔彻底倒向特朗普那边。所以，保持灵活，手里多留点现金吧。”

到了周末，Hayes又更新了他的判断。他在推文里明确表示，自己赌比特币会先冲上11万美元，而不是先回调到76500美元。理由其实很直接——美联储正在从量化紧缩慢慢转向对国债的变相量化宽松。至于关税之类的问题，他倒是不太担心，因为按照鲍威尔的逻辑，那只会造成“暂时性通胀”。Hayes说会在下一篇长文里详细展开，这次先给个短视频版的结论。

其实Hayes之前的态度一直偏谨慎。上个月他好几次警告，比特币可能在第一季度或者第二季度初跌到7万到7.5万美元这个区间，然后才会真正触底。按照他的剧本，得先来一场小型金融危机，逼美联储重启印钞机，到年底比特币才能冲到25万美元的历史新高。但美联储这一轮的操作，显然让他的看法出现了明显的转向。

从本质上看，当美联储放缓缩表，就等于减少了从市场上抽走的流动性。美债每月赎回上限从250亿美元砍到50亿美元，这几乎就是在“稳住”债市的需求。这种操作会压低收益率、稳住风险资产的估值，市场自然会把它当成一个宽松信号。对于比特币这类对流动性极其敏感的资产来说，资金的重新涌入只是个时间问题。所以，虽然美联储这次没有直接宣布量化宽松，但效果上，市场照样会买单。