ETF单月流失 40 亿美元,比特币6万生死线告急

6 月 4 日凌晨，比特币在 6.5 万美元关口反复拉锯后终究没能撑住，价格跌破 6.2 万美元，最低探至 61,383 美元。ETH 同样不容乐观，一度跌至 1,717 美元，SOL 也跌破了 70 美元。市场恐慌指数滑落到 19，市场再次陷入极度恐慌状态。

多头遭受重创。Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网未平仓合约爆仓达 13.03 亿美元，其中多单爆仓 11.3 亿美元。最大的一笔爆仓发生在 HTX，一笔价值 5967.23 万美元的 BTC-USDT 合约被强制平仓。部分蚂蚁矿机已触及关机价格。

传统金融市场与加密市场正在走出截然不同的轨迹。标普 500 指数 6 月持续创下历史新高，一度站上 7,600 点；纳斯达克指数同样刷新纪录至 27,190 点。不过在 6 月 3 日，两者双双回调，标普 500 跌 0.74%，纳指跌 0.89%。日经 225 指数日内跌幅达 2.00%，韩股综合指数 KOSPI 也跌了 1.98%。

与此同时，AI 相关代币却逆势走强，这充分说明加密市场内部的分化已经相当明显。

昨日晚些时候，NEAR 一度突破 3 美元，WLD 也突破 0.56 美元，随后均有回落。ENA 24 小时涨幅超过 20%，一度触及 0.1 美元。预测市场平台代币 OPN 更是从 0.1 美元飙升至 0.27 美元。

从市场整体看，主流山寨币普遍跟随比特币回调，但垂直叙事赛道——尤其是 AI 基础设施类项目——却获得了资金青睐。这意味着市场内部正在发生一轮资金轮动：资金正从宏观贝塔驱动的比特币，转向那些具备真实用例和收入预期的垂直赛道。

现货 ETF 流出成为核心卖压

美国现货比特币 ETF 是本轮回调最直接的压力来源。

SoSoValue 数据显示，自 5 月 7 日以来，比特币现货 ETF 持续遭遇大规模净流出。5 月 13 日净流出 6.35 亿美元，5 月 18 日净流出 6.4864 亿美元，5 月 27 日单日净流出更是高达 7.3343 亿美元。6 月 1 日至 2 日，单日净流出也均超过 4.8 亿美元。

从 5 月 7 日算起，BTC 现货 ETF 累计净流出已超过 40 亿美元，期间仅有 2 天出现净流入，且金额均未超过 1.5 亿美元。

贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）是流出的主力，单日赎回规模常在数亿美元级别，6 月 1 日前后单日流出一度接近 4.4 亿美元。

这些资金流出直接转化为现货市场的抛售压力。虽然 ETF 持仓占比特币总供应量的比例仍维持在约 2.2%，但 AUM 规模已从高点明显回落。这说明机构投资者在宏观不确定性上升的背景下，优先选择了去风险。

联准会今年降息预期落空

联准会的政策路径进一步收紧了风险资产的流动性预期。目前联邦基金目标利率区间维持在 3.50%-3.75%。根据 CME FedWatch 工具，6 月 17 日下一次 FOMC 会议前，市场定价显示约 97% 的概率维持利率不变，降息预期已被大幅推迟。

Polymarket 的最新数据显示，市场押注联准会今年按兵不动的概率已升至 69%，而降息 1 次（25 个基点）的概率仅为 19%。

联准会"更高更久"的利率环境推高了无风险收益率，压缩了风险溢价，对估值敏感的成长型与投机型资产形成压制。

比特币等加密资产对流动性与利率的敏感度较高。ETF 流出、与美股分化，再加上政策预期的变化，共同构成了短期的宏观逆风。历史经验表明，在联准会暂停降息的阶段，风险资产往往会经历波动放大与估值重估的过程。

后续走势

BIT 近日发文表示，若比特币跌破 63,445 美元，可能进入更深的调整与盘整阶段。

Wintermute 最近也发文指出，标普 500 指数已连续第九周上涨，但加密货币却错过了这波行情。比特币 ETF 遭遇了自推出以来最长的赎回潮，市值再次蒸发 14 亿美元，Strategy ETF 也开始抛售。HYPE 突破 70 美元，与其他指数走势脱钩。风险偏好情绪正涌入纳斯达克和罗素 2000 指数。加密货币作为风险敏感度最高的跨资产类别，反而被市场忽略。这是典型的熊市行为，并且这种情况已经持续了一段时间。

原因其实很简单：股票市场有获利故事可以支撑，而加密货币市场目前没有。从长远角度看，市场前景其实比当前价格所显示的更乐观。尽管对于是否已身处熊市仍存在争议，但市场周期正在重置。未来几个月的市场格局看起来相对疲软，不过一些长期投资者已经开始通过场外交易平台进行加仓。他们并不试图精确预测底部，而是认为从 18 个月的视角来看，目前的价位已经颇具吸引力。