加密市场新规则：钻石手不再吃香？

曾经，“死扛到底才能发财”这句行话在加密圈风靡一时，不少人奉行“铁腕策略”。一些机构投资者，比如我认识的一个朋友，他当初押宝某个项目，赚得盆满钵满，这些传奇故事让散户们相信“死扛”的威力。但这种策略在过去或许管用，现在，特别是对于持有大量冷门币的投资者来说，已经不太灵了。

四年一个轮回，市场变化太大了。继续用老办法，风险极高。难道市场不再奖励“死扛”策略了吗？

以前，比特币减半后通常会有一波全面上涨行情。资金先从比特币流向以太坊，再到主流币，最后是那些小币种和表情包币的狂欢。这次不一样，比特币ETF的好消息提前引爆了第一波上涨，比特币闪亮登场后，市场却持续低迷。2024年第四季度的上涨短暂而急促。

如果你当初投资了比特币、SOL、狗狗币这类热门资产并且一直持有，收益肯定很可观。但如果你选的币不受市场待见（比如那些质押、铭文、游戏、NFT相关的项目），那可能就亏大了。

最近，很多新币上线就达到巅峰，然后一路下滑。就算有些项目有点热度，上涨也持续不了多久；那些没热度、没实用性的项目更是持续下跌，不断创下新低。选择冷门赛道和币种的“铁腕玩家”损失惨重。

和上一轮DeFi和NFT的火爆相比，这一轮缺乏真正爆款的创新，资金主要集中在比特币、表情包币和AI概念币上。

下图显示，比特币的市值占比在2017年和2021年都大幅下降过，那是因为其他币种一起上涨。2023年，比特币的市值占比持续上升，甚至一度超过60%，而以太坊的市值占比却持续下滑。

历史上，比特币市值占比持续上升的阶段，很难出现其他币种一起上涨的情况。现在看来，市场似乎只奖励持有比特币等少数币种的“铁腕玩家”。

这轮主流币市场比上一轮难得多。上一轮，一些L1项目（比如DOT、NEAR、AVAX、SOL）以及DeFi项目（比如UNI）都涨了几十倍甚至几百倍。

然而，这些项目在创下历史新高后，都在半年甚至一年后跌回谷底。这轮，除了SOL和SUI，其他L1项目表现平平。L2项目中，OP最高涨了10倍，ARB最高涨了3倍，都在几个月内跌回谷底。那些稳定币，也都没达到10倍的回报。

很多风投看好的项目表现低迷，比如EIGEN、ETHFI、RENZO、IO等等，都创下了历史新低。市场参与度下降，投资者不再轻易接盘那些估值过高的风投币。

另外，现在币的数量远超2021年，表情包币的兴起也分散了对主流币的关注，导致回报降低。

风投币不再吃香，投资者转而寻找链上机会，Solana上的表情包币热潮就是一个例子。WIF、BOME、TRUMP等表情包币曾经带来巨额回报，但一直坚持持有到现在的投资者，却面临着数倍的回撤。

表情包币市场节奏快，风险高。稍有不慎，就可能被套牢。比如GOAT，虽然早期回报很高，但后来迅速回落。

某加密新闻网站对一个平台2024年11月至2025年1月上线的116个代币进行了研究，发现只有17个代币的现价高于上线价格，大部分项目都在下跌，跌幅超过85%。

数据显示，在表情包币市场，选择合适的标的并及时获利离场非常困难，大幅下跌甚至归零是常态。

市场对“铁腕玩家”的要求越来越高。需要准确判断市场情绪和顶部，及时止盈；谨慎选择标的，避免押注错误的赛道；表情包币市场不适合长期持有；及时套现，降低风险，并为捕捉新的机会保留资金。